Negen maanden later dan de opzet was, is Aegon Asset Management (AM) door het moederbedrijf verzelfstandigd. Oorzaak van de vertraging is volgens topman Erik van Houwelingen van Aegon AM de kredietcrisis geweest, die in het laatste kwartaal van 2008 de financiële sector midscheeps raakte.
‘De instorting van de sector stond bij ons boven aan de agenda. Het was een zeer intensieve periode, waarin we heel veel tijd hebben besteed aan het analyseren van de crisis en aan het informeren en overleggen met onze klanten’, zegt van Houwelingen (foto) in een gesprek met Fondsnieuws.
‘De ambitie om één mondiale organisatie op te zetten voor de vermogensbeheertak, is toen niet on hold gezet, wel is het tempo aangepast.’
Topprioriteit: Asset management
Per 1 januari is Aegon AM formeel één mondiale organisatie geworden, met een eigen winst- en verliesrekening. Aegon AM ging 1 oktober al de lucht in, maar is nu met de toevoeging van de Britse organisatie voltooid.
Van Houwelingen erkent dat Aegon AM vooral gezien wordt als het beleggingsvehikel van het moederbedrijf, de verzekeraar, maar dat het verder als assetmanager beperkt bekend is in de markt.
Topman Alex Wynaendts van het Aegon-concern wil dat nu veranderen. Bij zijn aantreden twee jaar geleden heeft hij het assetmanagement als een van de belangrijke strategische doelstellingen geformuleerd.
Van Houwelingen: ‘Is de pensioenwereld een lokale wereld, assetmanagement is een wereldwijd opererende sector. Onze ervaring is dat het onderscheidende vermogen daarbij steeds minder met verzekeren en steeds meer met beleggen te maken heeft.’
Winstgevende assetmanager
De opdracht die de leiding van Aegon AM van topman Wynaendts heeft meegekregen, is om de landenorganisaties die gericht waren op het beleggen voor de verzekeraar nu om te bouwen tot één mondiale en geïntegreerde assetmanager die actiever wordt voor derde partijen. Uiterlijk in 2015 moet Aegon AM daarmee een gediversificeerde en winstgevende assetmanager zijn.
‘Maar’, zegt Van Houwelingen, ‘first things first. We richten ons eerst op de kerncompetenties van elke assetmanager: het integreren van de beleggingsteams en van de sales- en marketingafdelingen. Die aansturing gebeurt langs regionale lijnen, terwijl functies als finance, risicomanagement, personeelsbeleid en ICT wel op mondiale schaal geschieden.’
Alpha en beta scheiden
Voor het beleggingsbeleid is eerder al een knip gelegd tussen het beta- en het alpha-gedeelte van de te beheren portefeuilles in Nederland. Voor het beta-gedeelte, maakt Aegon AM gebruik van onder meer indextrackers, terwijl voor de alpha aparte beleggingsteams zijn opgezet.
Zo is in 2008 Saemor Capital opgericht. Dit bedrijf staat onder leiding van de meermaals als belegger bekroonde Sven Bouman. Het richt zich op het behalen van outperformance op de Europese aandelenportefeuille van Aegon AM. Hetzelfde doet Pelargos Capital voor Aziatische aandelen.
In beide gevallen gaat het om bedrijven die eigendom zijn van Aegon AM, maar waar de beleggers in participeren.
Zelfstandige beleggingsteams
‘Doel daarvan is om ondernemerschap in de beleggingsteams te brengen, om daarmee optimale performance te genereren. Dat betekent dat we ze verantwoordelijk houden voor wat ze doen. Als ze waarde creëren, delen ze in de winst. Zo niet, dan nemen we op enig moment maatregelen’, aldus van Houwelingen.
Dat Aegon AM hiermee een multiboetiekstructuur aan het opzetten is, bestrijdt Van Houwelingen.
‘Nee, dat is niet de bedoeling. We werken aan één merk. De dochterbedrijven maken van dezelfde systemen gebruik en moeten aan dezelfde voorwaarden van risico en rendement voldoen als iedereen. Wel is het zo dat ze zich zo sterker identificeren met de behoeften van de klant.’
Global Opportunities Fund
Om een gediversificeerde, op zichzelf staande assetmanager te worden, maakt Aegon AM zijn producten beschikbaar voor derden. Zo is vorige maand het Aegon Global Opportunities Fund gelanceerd. Dit fonds, dat Olaf van den Heuvel beheert, streeft met gebruikmaking van derivaten naar een positief rendement onder alle omstandigheden.
Voor van Houwelingen heeft het uitbouwen van een institutioneel klantennetwerk prioriteit. In Nederland wordt nu euro 20 mrd aan pensioenvermogen beheert voor onder meer enkele grote Nederlandse beursfondsen.Op dit vlak komen volgens hem de kerncompetenties van de belegger goed tot hun recht. Naast fixed income en absolute return, is dat volgens Van Houwelingen het bepalen van de strategische en tactische asset allocatie.
Die wordt in het eerste geval als dienst en in het tweede geval als product aangeboden door het team van Van den Heuvel. In de VS wordt tactische asset allocatie nog niet aangeboden, maar is de vraag ernaar volgens hem al groot. Een andere ambitie die Van Houwelingen heeft, is om ook op retailniveau mee te gaan spelen.
‘Beleggingsfondsen worden verkocht’
‘Maar dat is een moeilijk begaanbare weg. Zeker in Nederland, waar de distributie vooral via banken verloopt, en daar hebben we geen “foothold”.’
‘Beleggingsfondsen worden niet gekocht, maar verkocht. Daarom is het een kansloze exercitie als je geen distributiepartners hebt. Dat betekent dat we hen eerst moeten overtuigen van onze waardepropositie.’
De Britse en de Amerikaanse tak van Aegon AM kunnen daarin een voorbeeld zijn. Beleggingsfondsen en andere producten van de assetmanager worden daar via platforms rechtstreeks aan klanten verkocht, terwijl er ook op veel grotere schaal wordt samengewerkt met distributiepartners. ‘Om dat wereldwijd te realiseren, trekken we vier tot vijf jaar uit.’
Dit artikel is op 15 februari verschenen op de beleggingsfondsenpagina van Het Financieele Dagblad.