Er is een kans dat de zogenoemde total costs of ownership (TCO), oftewel de totale kostenmaatstaf die alle kosten voor beleggen in een bepaald product bevat, verankerd wordt in de uitvoeringsregels van de aangepaste Mifid-richtlijn, Mifid II.
‘Wij maken ons daar hard voor’, zei Peggy Bracco Gartner, beleidsmedewerker bij de AFM, maandagmiddag tijdens een workshop voor de media over Mifid II.
Eind vorige maand hebben de Europese Commissie, de Europese Raad van ministers en het Europees Parlement overeenstemming bereikt over de definitieve inhoud van Mifid II. De definitieve tekst zal naar verwachting in juni in het publicatieblad van de Europese Unie gepubliceerd worden.
Details nog niet ingevuld
Dit betekent echter niet dat alle details al zijn ingevuld. Dit zal de komende tijd onder leiding van de Europese toezichthouder Esma gebeuren. Hiervoor zijn allerlei werkgroepen ingericht waarin ook mensen van de AFM zitting hebben.
Die commissies zullen zich buigen over hoe verschillende zaken precies gedefinieerd moeten worden en wat dit concreet voor de praktijk betekent. De richtlijn bevat namelijk veel algemene termen die nog op detailniveau moeten worden ingevuld. Esma zal hier in maart en april consultatierondes over starten.
TCO
Bracco Gartner: ‘Het Europees Parlement heeft bijvoorbeeld bepaald dat alle kosten van beleggen inzichtelijk moeten worden gemaakt en dat dit de kosten voor de dienstverlening, de producten en andere aspecten die effect hebben op de omzet betreft. Wij kijken nu of we binnen Esma tot één Europese standaard kunnen komen.’
Of dat gaat lukken, is nog niet zeker. ‘Het is gecompliceerd en het moet natuurlijk wel praktisch uitvoerbaar zijn’, aldus Bracco Gartner. ‘Marktpartijen worden hier nog over geconsulteerd.’
De AFM maakt zich al een aantal jaren hard voor het komen tot een TCO. Maar volgens veel marktpartijen is dit technisch zeer lastig uitvoerbaar. Waarnemend voorzitter Theodoor Kockelkoren heeft echter al eerder gezegd dat het volgens hem allemaal helemaal niet zo ingewikkeld is.
Betere beleggersbescherming
Mifid II zal naar verwachting begin 2017 van kracht worden. De richtlijn bevat aan de ene kant regels voor een betere werking van de kapitaalmarkt en aan de andere kant regels voor betere beleggersbescherming.
De richtlijn bevat ook een provisieverbod voor vermogensbeheer en onafhankelijk advies. Maar als lidstaten, zoals Nederland en het Verenigd Koninkrijk, hier zelf verder in willen gaan dan de richtlijn voorschrijft, dan mag dat.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
AFM-consultatieronde brengt TCO in kaart