Aandelenkoersen zijn dinsdag naar records gestegen na optimisme onder beleggers over een eind aan het handelsconflict tussen China en de Verenigde Staten. De vrees voor een mondiale recessie is voorlopig weggeëbd na berichten dat de VS bereid lijken eerder ingevoerde strafheffingen terug te draaien.
De Amerikanen zouden overwegen de importheffingen van $112 mrd te schrappen die in september zijn ingegaan. In ruil daarvoor zou Peking onder meer voor tientallen miljarden dollars aan agrarische producten willen kopen in de VS. China zou ook toezeggingen doen om niet meer te rommelen aan de eigen munt, meldden Angelsaksische media.
De huidige fase van de onderhandelingen is pas een begin. Taaie onderwerpen, zoals de Chinese steun voor eigen bedrijven en de gedwongen overdracht van technologie, blijven nog liggen. En zelfs als de Amerikaanse president Donald Trump de op 1 september ingevoerde strafheffingen schrapt, blijft een aanzienlijk deel van de Chinese import extra belast.
‘Het gaat heel hard’
Maar voor beleggers lijkt dat weinig uit te maken. De heffingen vreten al langer aan het humeur van handelaren, omdat het wordt gezien als een van de grote risico’s voor de mondiale economie en als een mogelijke katalysator van een recessie.
Nu zijn die recessieangsten even weg en beleggers euforisch. ‘De toenadering tussen de Verenigde Staten en China zal de wereld weer wat rust geven’, zegt beurshandelaar Daam-Martijn van Holst van ABN Amro. ‘Het gaat nu erg hard op de markten.’
Dat is te zien in de Verenigde Staten. De aandelenbeurzen op Wall Street koersen op het hoogste niveau ooit. De belangrijke bedrijvenindex S&P 500 staat inmiddels stevig boven de 3000 punten. Ook in Europa gaat het crescendo. Records blijven nog ver weg, maar de Amsterdamse AEX-index sloot dinsdag 0,9% in de plus en ging naar de hoogste slotstand in meer dan achttien jaar tijd.
Beleggers trekken richting aandelen en weg van veiligere staatsobligaties. De Amerikaanse tienjaarsrente steeg dinsdag zelfs negen basispunten naar 1,86%. In Europa zijn veel obligatierentes nog altijd negatief, maar de Duitse, Franse en Nederlandse rentes lopen eveneens op.
Optimisme over economie
Dat optimisme heeft niet alleen te maken met de handelsoorlog. De renteverlagingen van centrale banken wereldwijd duwen beleggers al heel het jaar richting aandelen omdat die nu eenmaal beter lijken te renderen dan obligaties.
Daarbij komen de laatste weken optimistische berichten over de wereldwijde economie. De inkoopmanagersindex van de Amerikaanse dienstensector viel in oktober hoger uit dan verwacht, bleek dinsdag. Eerder pakte het belangrijke banencijfer in de VS goed uit, net als cijfers over de economische groei.
In de markt is zo de verwachting ontstaan dat de Amerikaanse centrale bank de Federal Reserve een vierde renteverlaging op rij achterwege laat. Daar komt nog eens bij dat de gevreesde winstrecessie bij Amerikaanse bedrijven in het derde kwartaal uitbleef.
Vierde renteverlaging achterwege?
‘De markt positioneert zich voor beter nieuws over de economie’, zegt hoofd Europese aandelen Maarten Geerdink van NNIP. Ook in Europa zijn er namelijk aanwijzingen voor betere tijden. Zo viel de groei van de Franse economie hoger uit dan verwacht. De inkoopmanagersindex van de eurozone in oktober toonde stabilisatie. Ook de neergang in de verwerkende industrie zet niet langer door. Dat zijn volgens Geerdink ‘softe indicatoren’, maar beleggers anticiperen alvast in de hoop op betere tijden.
Het is nog de vraag of dat terecht is. Vooral Duitsland zal belangrijk zijn. Daar kampt de industrie met de recessie en het lijkt onwaarschijnlijk dat de economie als geheel over het derde kwartaal aan een krimp is ontkomen. Maar die ‘harde’ cijfers worden pas halverwege november bekend.
Copyright: Het Financieele Dagblad, 6 november 2019