Alternatieve, duurzame en passieve beleggingen zijn de grote trends in beleggingsland, zo bleek donderdag tijdens een bijeenkomst van de Association of the Luxemburg Fund Industry (Alfi) in Amsterdam.
Vooral voor alternatieve beleggingen zetten veel asset managers nieuwe structuren op Luxemburg - het Mekka van de Europese fondsindustrie, zo vertelde Joachim Cour die partner is van advocatenbureau Elvinger Hoss Prussen. ’Alternatieve fondsen zijn goed voor 90 procent van de nieuwe fondsstructuren.’
Het gaat daarbij om fondsen die beleggen in derivaten of illiquide beleggingen. Het beheerde vermogen van dergelijke fondsen zal naar verwachting verdubbelen de komende vijf jaar.
De opkomst van passief zal veel actieve managers blijvend onder druk zetten, vervolgde Cour. Hij zei veel asset managers te zien die ‘out of business’ gaan.
Fund Smith
Toch is er een toekomst voor actief beheer. Het Britse Fund Smith is daar een goed voorbeeld van. ‘Het is nog steeds mogelijk met actief beheer onderscheidende resultaten te boeken. Sinds de oprichting in 2010 heeft Fund Smith 18 miljard pond aangetrokken, en dat feitelijk met één beleggingsstrategie.’
The Guardian noemde CEO en CIO Terry Smith onlangs nog de beste manager van zijn generatie, ‘waarschijnlijk beter’ dan Warren Buffett.
Het panel waar Cour aan deelnam, besprak ook de regelgeving waar de sector mee overladen is. ‘Frustratie’ was het eerste woord dat in hem opkwam, gevraagd naar zijn mening hierover. ‘Nu bijvoorbeeld weer is Europa bezig met een herziening van de AIFMD.’
Toch noemde hij de meeste regels een noodzakelijk kwaad. Ook verwacht hij dat het ergste achter de rug is, omdat de toezichthouders ook inzien dat de belasting op de sector erg hoog is. Waar vooral over nagedacht moet worden is volgens hem een meer kostenefficiënt systeem.
‘Er ontbreekt een connectie met de realiteit’
In datzelfde panel zat ook Hans van Houwelingen van Actiam. Hij was nogal kritisch over de Europese regels die op de industrie afkomen met betrekking tot duurzaam beleggen.
‘Er ontbreekt een connectie met de realiteit’, aldus de CEO van het Nederlandse fondshuis. Groene obligaties bijvoorbeeld, alleen als ze in de primaire markt gekocht worden heb je volgens hem impact.
De regelgeving maakt daarnaast geen onderscheid tussen de retailmarkt die meer op het spoor zit van uitsluitingen en de institutionele markt die meer focust op ESG-risico’s.