Beleggingsfondsen die een gold-rating van Morningstar krijgen, weten in de jaren daarna extra rendement te genereren. Dat geldt niet of in veel mindere mate voor fondsen met een silver- of bronze-rating, blijkt uit onderzoek door de fondsenbeoordelaar zelf.
Actief beheerde fondsen hebben als doel de index te verslaan. Maar veel fondsen slagen daar niet in. Om beleggers te helpen bij het selecteren van de juiste fondsen, introduceerde Morningstar zes jaar geleden de ‘analyst rating’.
Het oordeel komt tot stand op basis van kwalitatief onderzoek. Dit in tegenstelling tot de Morningstar-sterren die op basis van in het verleden behaalde rendementen worden toegekend.
Net zo goed dat in het verleden behaalde rendementen geen garantie voor de toekomst zijn, zegt het aantal sterren weinig over hoe het fonds in de toekomst zal presteren. Morningstar beweert dat ook helemaal niet.
Anders is dat bij de zogenoemde ‘analyst rating’ waarbij onder meer naar de kwaliteit van het team, het beleggingsproces en de kosten wordt gekeken.
Deze rating werd zes jaar geleden geïntroduceerd. Als de analisten van Morningstar positief zijn wordt een bronzen, zilveren of gouden medaille toegekend. Fondsen kunnen ook een neutraal of negatief oordeel krijgen, al komt dat laatste niet vaak voor. Inmiddels hebben 4500 fondsen wereldwijd zo’n rating.
Over de analyst rating heeft Morningstar wel altijd gezegd dat het wel iets zegt over hoe een fonds in de toekomst gaat presteren. Maar uitgebreid onderzoek was er kennelijk nooit naar gedaan. Aanleiding voor Jeffrey Ptak, director global manager research om de voorspellende waarde eens te onderzoeken. En wat blijkt?
Fondsen met een gouden medaille maken hun predikaat helemaal waar. Zowel aandelen-, obligatie- als allocatiefondsen met deze rating verslaan gemiddeld genomen de benchmark. Onder meer Robeco High Yield en Kempen Orange Fund hebben een gold-rating.
Aandelenfondsen met een zilveren medaille slagen daar net niet in. Bij allocatiefondsen is de performance gelijk aan de index, terwijl bij obligatiefondsen wel een kleine outperformance gerealiseerd is. Fondsen met een bronzen medaille weten in geen van de categorieën de benchmark te verslaan.
Ten opzichte van fondsen met een neutraal of negatief oordeel doen fondsen met een medaille het over het algemeen wel beter. Ook presteren fondsen met een medaille vaak bovengemiddeld in hun categorie.