Op cyberbeveiliging kunnen bedrijven niet besparen, de gevaren zijn vandaag veel te groot geworden. Toch daalde de hele sector op de beurs even sterk als de algemene techmarkt. Erik Swords, sinds oktober 2021 beheerder van het Allianz Cyber Security-fonds, vindt het dan ook een goed moment om de sector van dichterbij te bekijken.
De fondsbeheerder wijst er meteen op dat cyberbeveiliging niet echt tastbaar is maar toch steeds meer op de voorgrond treedt omdat we meer gebruik maken van geconnecteerde toestellen en mobilofoons. ‘De megatrend van digitalisering is overal in ons leven aanwezig. En aangezien we in de richting van autonome voertuigen evolueren zal dit alleen maar toenemen. Als beheerder kan ik met andere woorden goed slapen omdat ik weet dat dit thema nog een tijdje zal meegaan. Dat was niet altijd het geval want cyberbeveiliging is lang een stagnerende markt met weinig innovatie geweest. De bescherming van netwerken op almaar grotere schaal en in steeds meer verschillende lagen heeft het omslagpunt ingeluid. En na een rondvraag in de IT-sector wordt verwacht dat de cyberbeveiligingsmarkt tot 2030 jaarlijks 12,6 procent zal groeien.’
Swords maakt zich geen zorgen dat de huidige economische vertraging een effect op de sector zal hebben. ‘Het aantal geconnecteerde toestellen blijft toenemen, ongeacht de economische groei, terwijl steeds meer data online komt: meer raakpunten dus meer gevaar. Het was ook opvallend dat Rusland zijn oorlog in Oekraïne startte met een cyberaanval.’ Hij onderstreept dat cyberbeveiliging voor bedrijven van levensbelang is geworden. ‘De voorbije vijf jaar stellen we vast dat bedrijfsbeslissingen om in cyberbeveiliging te investeren niet meer worden genomen door de IT-manager maar door de top van de onderneming. De merknaam van de organisatie moet nu ten allen tijde worden beschermd en een hack is uit ten boze.’
Beleggingsuniversum
Het beleggingsuniversum van het Allianz Cyber Security-fonds bestaat wereldwijd uit zo’n 215 beursgenoteerde bedrijven en de sector is volgens Swords enorm gefragmenteerd. ‘Er is geen enkel bedrijf verantwoordelijk voor meer dan 10 procent van de omzet in de sector. De concurrentie is enorm waardoor ondernemingen zeer innovatief uit de hoek moeten komen en zich constant heruitvinden. Een gevolg hiervan is dat zich van tijd tot tijd een consolidatiegolf voordoet, zoals in het segment identiteitsbeheer vandaag het geval is. Er is een strijd losgebarsten binnen dit subsegment omdat je dan de toegangspoorten onder controle krijgt.’ Swords volgt ook een hele resem van private bedrijven, zo’n 50 ondernemingen, van dichtbij. ‘We onderhouden een goede relatie zodat we vinger aan de pols kunnen houden. Belangrijk want deze bedrijven zijn over het algemeen innovatiever en actiever in nieuwe trends.’
De beheerder vindt het frustrerend dat de sector de voorbije maanden zo sterk is teruggevallen. Veel had volgens hem te maken met de verkeerde veronderstelling. ‘De markt ging er begin dit jaar vanuit dat cyberbeveiliging een defensieve sector zou zijn en dus beter de marktdaling zou absorberen omdat dit segment historisch gezien altijd defensief is geweest. Maar in het verleden was de sector geen groeisector in tegenstelling tot vandaag. Toen was er geen wijdverspreide adoptie en was de sector evenmin van kritisch belang.’ Hij onderschrijft wel dat na de pandemie te veel aandelen uit de sector wat te ver vooruitgelopen waren op de feiten.
‘De voorbije drie jaar gingen de marktverwachtingen steevast hoger waardoor de gemiddelde waardering flink was opgelopen.’ Swords voegt er wel aan toe dat de forse koersdalingen door de marktomstandigheden zijn ingegeven want fundamenteel is er niets veranderd. ‘Aandelen uit de cyberbeveiliging-sfeer zijn even sterk gedaald als de techmarkt waardoor de gemiddelde waardering aantrekkelijk is geworden. Vandaar dat de sector onder zijn historische gemiddelde noteert en ten opzichte van de hele techsector goedkoper dan gemiddeld is.’
Segmenten
In de algemene techsector ziet Swords wel een vertraging. ‘We verwachten dat IT-uitgaven in 2022 met 3 à 4 procent zullen stijgen en in 2023 gelijk zullen blijven. Sommige bedrijven zullen ongetwijfeld voorzichtig zijn en sommige IT-uitgaven uitstellen. Cyberbeveiliging van zijn kant zal dit jaar 12 tot 13 procent groeien terwijl die groei lichtjes zou kunnen vertragen maar relatief gezien neemt het belang van cyberbeveiliging verder toe. Bedrijven kunnen echter nauwelijks beknibbelen op deze uitgaven. De uitdagingen en gevaren verdwijnen immers niet in een minder gunstige economische omgeving. Integendeel ze zullen meer op de voorgrond treden.’
De meeste opportuniteiten ziet hij in cloudbeveiliging. En IT-specialisten verwachten in dit segment de sterkste investeringsgroei. ‘Cloud was in 2020 goed voor zo’n 15 procent van de totale IT-uitgaven. En dat zou de komende 10 jaar tot zo’n 50 procent moeten toenemen. En voor elke dollar die in cloud wordt gespendeerd, gaat vandaag 3 tot 4 procent naar cyberbeveiliging. We verwachten dat dit percentage gezien het belang van cyberbeveiliging zal toenemen, dus de rugwind zou enorm kunnen zijn.’
Security automation of het beter automatiseren van beveiligingstaken gezien de toenemende druk van indringers komt in de studie bij IT-specialisten op de tweede plaats en data- en identiteitsbeveiliging is derde. Data-inbraken bij kmo’s komen steeds meer voor en dit kan voor enorm schade zorgen. En waar vandaag veel innovatie rond draait, volgens Swords, is het zogenaamde Zero Trust. ‘Het komt erop neer dat je geen enkele actie die op je netwerk gebeurt, kunt vertrouwen: vertrouw niet maar verifieer en valideer is het principe erachter en veel data wordt geanalyseerd door artificiële intelligentie.’ De beheerder stipt ten slotte aan dat met de bedrijven ZsCaler en KnowB4 hij deze groeitendensen bespeelt.
Allianz Global Investor Fund - Allianz Cyber Security AT EUR
- ISIN-code: LU2286300988
- De Totale Kostenratio: 2,1 procent
- Return YTD: -31,1 procent
- Middelen onder beheer: 224,62 miljoen EUR