Met de overwinning van Democraat Raphael Warnock (foto) hangt de Republikeinse controle over de Senaat aan een zijden draadje. De zogenoemde “Blue Wave” - met onder meer strengere regelgeving voor Big Tech - komt weer in beeld. Reden voor technologie-aandelen om in het rood te duiken.
Hoewel de stemming voorbeurs zwaar negatief was met futures die schommelden rond de -2 procent, wist de Nasdaq het verlies bij opening nog te beperken tot een ruime procent. Toch is het duidelijk dat niet alleen de Republikeinen de verwachte “Blue Wave” vol afgrijzen aanzien, ook beleggers prijzen de implicaties van een Democratische beleidsagenda in.
Woensdagochtend werd bekend dat Democraat Raphael Warnock de fel omstreden Senaatsrace in Georgia heeft gewonnen van de zittende Republikein Kelly Loeffler. Door de overwinning van Warnock is de Senaat nu 50-49 verdeeld in het voordeel van de Republikeinen. De Democraten zouden de Senaat effectief in handen krijgen indien ook Jon Ossoff het haalt van de zetelende David Perdue. De verkozen vicepresident Kamala Harris kan dan immers een beslissende stem uitbrengen in de Senaat.
Volgens Paul O’Connor, Head of Multi-Asset at Janus Henderson Investors,wordt het voor beleggers tijd om het het blue-wave script af te stoffen, dat na de verkiezingen in november wat meer achterin de kast is komen te liggen.
Janus Henderson: lichtblauwe versie ligt meer voor de hand
Tegelijkertijd nuanceert O’Connor de rode cijfers wel enigszins. ‘Gezien het feit dat voor de implementatie van wetgeving op veel gebieden nog steeds 60 stemmen nodig zijn om in de Senaat te worden aangenomen, lijkt het juist om een lichtblauwe versie van het democratische beleidsprogramma te verwachten, in plaats van de meest radicale versie.’
Naar verwachting zal het wetgevingsprogramma naast de strengere regelgeving voor BIg Tech, meer fiscale stimuleringsmaatregelen en hogere belastingen behelzen. Daarnaast verwacht O’Conor dat de aandacht van beleggers nu zal verschuiven naar andere gebieden van de democratische beleidsagenda, zoals infrastructuuruitgaven, minimum loonstijgingen en meer regelgevend ingrijpen in een aantal belangrijke industrieën.
‘Paradoxaal genoeg is wat goed nieuws lijkt voor de Amerikaanse economie, waarschijnlijk slecht nieuws voor de relatieve performance van Amerikaanse aandelen. Dat komt omdat het vooruitzicht van hogere vennootschapsbelastingen, hogere obligatierendementen en zorgen over inbreuk op de regelgeving het zwaarst zullen wegen op de media, technologie en communicatie-kolos die de Amerikaanse indices domineren. Amerikaanse aandelen presteerden sinds augustus vorig jaar stilletjes slechter dan de wereldmarkt. We verwachten dat een democratische clean sweep deze trend zal voortzetten en een rotatie van Amerikaanse aandelen naar opkomende markten en Europa bevordert’, aldus O’Connor.
Blokland: “Breaking!”
Naast de duikeling van de tech-aandelen, steeg de Amerikaanse 10-jarige rente op woensdagochtend tot boven de 1 procent. “Breaking!”, twitterde multi-asset belegger Jeroen Blokland van Robeco bij onderstaande grafiek.
Grafiek: Jeroen Blokland Robeco
Dollar iets meer onder druk
Het politieke nieuws liet ook de dollar niet onberoerd. Ima Sammani, valuta analist bij Monex Europe: ‘Bij de aankondiging van Warnock steeg de rente op Amerikaanse staatsobligaties en kwam de dollar iets meer onder druk te staan. Dat thema in de markten zal waarschijnlijk worden uitgebreid als Democraat Ossoff de andere run-off race wint.’
Vooralsnog moeten de markten de mogelijkheid van een door de Democraten gecontroleerde Senaat nog volledig inschatten, aangezien de resultaten van deze run-off extreem dichtbij zijn.
Sammani voorziet in een dergelijk scenario nog wel enige volatiliteit. ‘Warnock versloeg Loeffler door een meerderheid van slechts 50,56 procent te behalen, terwijl Ossoff de tweede plaats aanvoert met een nog kleinere marge van 50,15 procent. Met krappe marges zal er waarschijnlijk politieke weerslag volgen, vooral gezien de ongefundeerde opmerkingen van Trump over frauduleuze stemmen in de staat Georgia de laatste tijd. Dit zou enige volatiliteit op de markten kunnen veroorzaken.’