Fondsbeheerder Gino Delaere (foto) volgt voor Econopolis vanuit Singapore de markten op. Hij zit erg dicht bij het epicentrum van het coronavirus en maakt exclusief voor Investment Officer een analyse van de stand van zaken en de gevolgen voor de markten.
De laatste officiële cijfers (die weliswaar continu worden geüpdatet) spreken van meer dan 2.800 geïnfecteerde mensen en 80 doden, maar beide cijfers lopen continu verder op. Voorlopig zijn er enkele dodelijke slachtoffers in China. Daarnaast zijn er nog eens zo’n 3.000 ‘suspected cases’ die momenteel onderzocht worden en meer dan 30.000 mensen die onder medische observatie staan door mogelijks contact met een geïnfecteerd persoon.
Het feit dat zowel het aantal geïnfecteerden als het aantal doden dagelijks oploopt, betekent dat het virus nog niet onder controle is, desondanks de intussen draconische maatregelen. Ter vergelijking: het SARS-virus (eind 2002-begin 2003) zorgde voor iets minder dan 800 dodelijke slachtoffers op iets meer dan 8.000 geïnfecteerde personen.
Ook in Singapore zijn 4 geïnfecteerden bevestigd. De meeste winkels van Guardian (een pan-Aziatische retailer en onderdeel van de Jardines groep) en Watsons (onderdeel van het in Hongkong beursgenoteerde CK Hutchison) in Singapore zijn ook bijna continu uitverkocht qua mondmaskers. Delaere: ‘Wij hebben gelukkig onze voorraad liggen thuis. Met maskers is het zoals met aandelen: je moet ze kopen wanneer niemand ze wil. Wanneer iedereen ze wil, zijn ze bijna niet meer te vinden of veel duurder op de zwarte markt (naar aandelen vertaald: dan is de waardering vaak al een pak minder interessant geworden).’
Veel onzekerheid
Grote onzekerheden zijn dat men nog steeds niet helemaal begrijpt hoe het virus zich exact verspreidt, de lange incubatieperiode die tot 14 dagen kan oplopen en het feit dat je in die periode zelfs al anderen kan besmetten.
Verschillende landen en multinationals plannen een evacuatie uit China van hun mensen en personeel. Festiviteiten rond Chinees Nieuwjaar zijn in veel plaatsen afgeschaft, toeristische trekpleisters als Shanghai Disneyland zijn gesloten, alsook sommige bioscoopketens, sommige outlets van Starbucks, enz. Het spreekt voor zich dat dit een economische impact zal hebben op deze sectoren.
Delaere: ‘Gezien de vele onzekerheden, waarvan de lange incubatieperiode en het feit dat men nog altijd niet helemaal zeker is op welke manieren de verspreiding kan gebeuren, hebben we in de Econopolis fondsen reeds vorige week de aandelen verkocht die de meest directe impact hiervan zullen ondervinden. Een voorbeeld zijn de toerisme- en transportgerelateerde bedrijven, evenals bepaalde behoorlijk van China afhankelijke consumentengoederen bedrijven. Langs de andere kant zal goud waarschijnlijk een vluchthaven blijken mocht het virus zich snel verder gaan verspreiden. Ook daar zetten we bij Econopolis sinds meerdere jaren op in.’
Schade
Delaere: ‘De feitelijke impact op de Chinese economie is vandaag nog moeilijk in te schatten. Uiteraard zal de toeristische sector een klap krijgen, evenals consumentengerelateerde sectoren gezien het consumentenvertrouwen tevens een deuk zal ondervinden. Als dit nog enige tijd zou aanhouden, kan de impact significant worden met een groeivertraging tot gevolg. In dat geval zou zelfs op een bepaald moment de hele wereldeconomie er hinder van kunnen ondervinden. Maar dit is een worst case scenario en zover zijn we nog niet! Langs de andere kant ook niet vergeten dat het SARS-virus destijds de grote doorbraak voor Alibaba betekende gezien mensen niet meer durfden te gaan shoppen in de winkels en dit de start betekende van het enorm succesvolle e-commerce verhaal in China.’
Koopkansen?
Hoe tragisch dit ook is voor de betrokkenen, het verleden leert wel dat dit soort tragedies op de beurs wel tot koopopportuniteiten kan leiden. Delaere stelt: ‘Sowieso hebben de meeste aandelenmarkten er een goed 2019 op zitten en vertrekken we dus van niveaus die tot een wat nerveuzere reactie kan leiden op de beurzen. De impact was in het verleden meestal op korte termijn, maar de aandelenmarkten anticiperen vaak veel erger zolang het aantal geïnfecteerden verder oploopt. Zo was het ook destijds met SARS in 2002-2003. De Hang Seng Index in Hongkong daalde ongeveer 17-18 procent tijdens de ganse periode, maar herstelde terug enorm snel in de twee maanden die daarop volgden en steeg daarna verder door. Het is echter nog te vroeg om vandaag conclusies te trekken, maar gezien bepaalde gelijkenissen met SARS valt zeker nog niet uit te sluiten dat in de komende periode gelijkaardige koopopportuniteiten zullen opduiken.’
