Zes jaar is een lange periode voor een topman. Voor de meesten is de houdbaarheidsdatum dan wel verstreken. Dat zou ook kunnen gelden voor Roderick Munsters, van wie dinsdag het vertrek werd aangekondigd in een kort persbericht.
Er is geen twijfel mogelijk: de Brabander heeft een sterk track record opgebouwd bij Robeco. Met aanzienlijk minder mensen werd het beheerde vermogen verdubbeld, de winstgevendheid verhoogd en werd het bedrijf op een meer stabiele basis geschraagd met een aanzienlijk versterkte positie in de institutionele markt.
‘Naar binnen gericht’, zoals Munsters het huis bij zijn aankomst betitelde, is Robeco allang niet meer. Met zijn conservative equities strategieën, zijn duurzaamheidsbeleid en zijn afdeling investment solutions heeft de Rotterdamse asset manager weer smoel gekregen. Ook heeft Robeco met name in de Verenigde Staten enkele prachtige onderdelen, zoals Harbor Capital en Robeco Asset Management. Het zijn de kroonjuwelen van het bedrijf, waar het geld bovendien tegen de plinten klotst.
Munsters zal het gerenoveerde huis achter zich laten, nadat hij zijn opvolger heeft in gewerkt, zo liet Robeco dinsdag in een persbericht weten.
Speculaties dat hij vertrekt, omdat hij de transactiebonus kan incasseren die Rabobank hem en 52 anderen in het vooruitzicht heeft gesteld als zij na de overname door het Japanse Orix voor een niet nader genoemde periode zouden blijven, wordt ontkend. Maar Robeco wil niet zeggen of de lock-up periode voorbij is. De woordvoerster verzekert dat het vertrek van Munsters daar niets mee te maken heeft.
De ambities van Orix
Waar heeft het vertrek van de topman dan wel mee te maken? Behoefte aan een nieuwe uitdaging kan een valide reden zijn. Maar er kunnen ook andere argumenten een rol spelen, die niets met Munsters maar alles met de ambities van Orix te maken hebben.
De recentelijk aangetreden topman Makoto Inoue van het Japanse financiële conglomeraat verklaarde in april dat zijn bedrijf een grote overname in de Verenigde Staten wil doen. Hij heeft daarvoor een oorlogskas van tussen de een en twee miljard dollar beschikbaar, waarvoor je in het land van de onbegrensde mogelijkheden een middelgrote asset manager zou kunnen kopen.
Doel van een dergelijke overname is om het beheerde vermogen van Robeco binnen afzienbare tijd te verdubbelen. Dat is begrijpelijk: Munsters heeft een knappe prestatie geleverd met een verdubbeling van het vermogen - vooral omdat het vrijwel volledig op basis van autonome groei is. Maar voor Orix gaat dat te langzaam, wat met het oog op de marktontwikkelingen begrijpelijk is.
Benepen Hollanders
Schaalgrootte wordt in de asset managementindustrie namelijk steeds belangrijker, omdat de marges voor actieve managers onder druk staan en de kosten door wet- en regelgeving toenemen. Tevens worden de kosten van ict en dataverwerking steeds hoger. En last but not least: het geld stroomt steeds meer naar een beperkt aantal - overwegend Amerikaanse - huizen.
In het kader van de gure wind die ook in de asset management is opgestoken, ergert het Japanse Orix zich aan de benepen discussie in Nederland over maximering van salarissen. In de wereld van de fondsindustrie zijn goede actieve fondsmanagers en beleggingsstrategen schaars. Daar moet voor betaald worden, zo weet men bij Orix. Maar Europese en vooral Nederlandse wet- en regelgeving maken dat moeilijk. Mede in dat verband werd eerder door Orix onderzocht of het hoofdkantoor kon worden verplaatst naar Londen.
Als Orix slaagt in zijn voornemen om een forse overname te doen in de Verenigde Staten en het beheerde vermogen te verdubbelen tot pakweg 600 miljard euro dan kunnen plots hele grote stappen worden gezet.
Amerikaans bedrijf
De Verenigde Staten zijn nu namelijk al goed voor meer dan 50 procent van het totale beheerde vermogen van Robeco. Bij een overname van een Amerikaanse asset manager zal dat 70 tot 80 procent kunnen worden. Dan is Robeco geen Europees, laat staan een Nederlands, maar een onmiskenbaar Amerikaans bedrijf geworden.
Vanaf dat moment komt de zetel van Robeco in Rotterdam intern ter discussie te staan, terwijl ook de samenstelling van de management board met louter Nederlanders dan eensklaps archaïsch en provinciaals oogt.
Of het die kant inderdaad opgaat of niet, zal spoedig blijken. De eerste aanwijzing is waarschijnlijk de man of vrouw die Roderick Munsters opvolgt. Dat het een Nederlander wordt lijkt allerminst vanzelfsprekend. ‘We zoeken de beste man of vrouw, nationaliteit is van ondergeschikt belang,’ zegt de woordvoerster.