In het segment van de flexibele gemengde fondsen probeert La Baloise vandaag een originele benadering te volgen in Tak 23. Ze stelt immers het kwantitatieve product van de Oostenrijkse beheerder ARTS Asset Management voor. De belangrijkste eigenschap is dat de beheerder langetermijntrends probeert te volgen.
La Baloise biedt in haar Tak 23-gamma drie kwantitatieve fondsen aan van de Oostenrijkse beheerder ARTS Asset Management. Die producten worden beheerd op basis van een model dat al dertig jaar wordt verfijnd door Leo Willert, die belegt in een beleggingsuniversum dat bestaat uit 12.000 actieve en passieve fondsen over tachtig markten. ARTS Asset Management biedt zeventien profielfondsen aan voor verschillende profielen, met activa onder beheer die meer dan 2,3 miljard euro bedragen.
Van alle producten die in België beschikbaar zijn, is het meest populaire fonds ongetwijfeld BFI C-QUADRAT ARTS Balanced EUR R, een fonds met drie Morningstar-sterren, dat de voorbije vijf jaar een rendement op jaarbasis heeft neergezet van ongeveer 2 procent (en meer dan 6 procent sinds de lancering van de strategie), met een uiterst beperkte volatiliteit. De portefeuille kan tussen 0 en 60 procent beleggen in aandelenfondsen. De obligatieportefeuille kan schommelen tussen 40 en 100 procent.
Buy and hold
‘Op lange termijn hebben studies aangetoond dat aandelen een mooi rendement opleveren. Zo heeft de S&P500-index sinds het begin van de twintigste eeuw een rendement op jaarbasis van meer dan 7 procent neergezet. Het is echter perfect mogelijk om lange periodes van underperformance te moeten doorstaan, zoals bijvoorbeeld het geval was tussen 1929 en 1954. Zo is de Nikkei-index nog steeds niet gestegen boven zijn niveau van 1989, en blijft de EuroStoxx nog steeds onder zijn niveau van het jaar 2000. Het uitgangspunt van ons fonds gaat uit van de vaststelling dat de bull- of bearmarkten de neiging hebben om zich over een zeer lange termijn uit te strekken, en dat een Buy and Hold-strategie rampzalig kan zijn voor de beursbelegger.’
Het model zal dus op zoek gaan naar de meest stabiele trends op de markt, met een systematisch gebruik van stop-loss op alle posities. ‘In een bearmarket zullen slechte dagen zich met korte tussenpozen voordoen, met een volatiliteit die tot uiting zal komen over relatief korte periodes. Aangezien onze beleggers hoofdzakelijk particuliere klanten zijn, zal onze belangrijkste doelstelling zijn om sterke correcties te vermijden en tegelijkertijd in te spelen op de opwaartse bewegingen. Bovendien volgen we de beslissingen die genomen worden door het model (dat sinds de lancering van het fonds relatief stabiel is gebleven), en die de wegingen van de activaklassen zullen bepalen.’
Passieve trend
Leo Willert benadrukt ook dat zijn model de posities erg snel zal laten roteren, met een beleggingshorizon die rond de zes maanden zal draaien voor de winnaars, terwijl de verliezers veel sneller (tussen twee en drie maanden) worden verkocht. ‘Om de beheerkosten te beperken, maken we steeds meer gebruik van ETF’s, die ongeveer 30 procent van de activa onder beheer vertegenwoordigen. Het aantal passieve producten is de laatste jaren sterk toegenomen, en ze omvatten steeds meer activaklassen. We gebruiken ze bijvoorbeeld om snel tactische posities in een sector in te nemen, waardoor we ons veel sneller kunnen positioneren dan wanneer we zouden moeten beleggen via een specifiek fonds.’