In de herfst zal sprake zijn van een sterke daling van de aandelenmarkten. Dat is de verwachting van Michael Hartnett, strateeg van Bank of America (BofA).
Aanleiding voor deze voorspelling is zijn verwachting dat de Amerikaanse Federal Reserve de komende zes maanden de rente verder gaat verhogen. Dat heeft volgens Hartnett een negatief effect op aandelen en credits.
Hij verwijst naar de Europese Centrale Bank waar enkel de ‘retorische verkrapping’ al voldoende was om de obligatierente omhoog te krijgen, meer volatiliteit te veroorzaken alsook uitstroom uit de technologiesector. Hartnett raadt klanten aan (risicovolle) posities af te bouwen.
Deze zomer ziet de BofA-strateeg als een ‘massive inflection point in central bank liquidity trade’, zo citeert de Amerikaanse pers uit zijn jongste rapport, hetgeen volgens hem tot een ‘Humpty-Dumpty road’ leidt met een zware koersval in de herfst. De strateeg spreekt van een wereldwijd door centrale banken gecoördineerde actie, die tot een ‘grote financiële gebeurtenis’ zal leiden.
De aanleiding voor de waarschuwing is zijn eerder gedeelde opvatting, eerder deze maand, dat de beleidsmakers van de Federal Reserve nu tot het inzicht zijn gekomen dat zij met hun rentebeleid de inkomens- en vermogensongelijkheid tussen rijke en arme(re) Amerikanen hebben vergroot. Dat is gebeurd door een combinatie van ‘Wall Street-inflatie en Main Street-deflatie’.
Bank of America sluit zich daarmee aan bij een toenemend analisten en strategen die nu erkennen dat centrale banken door hun beleid van kwantitatieve verruiming de ongelijkheid in de samenleving hebben vergroot. De enige reactie die hierop volgens strateeg Hartnett mogelijk is, is dat ‘armen rijker moeten worden, of de rijken armer’. Hij denkt dat Fed en ECB voor het laatste zullen kiezen, omdat het niet langer maatschappelijk en politiek aanvaardbaar is dat men de ‘Wall Street bubbel’ opstookt.
Een bewijs daarvoor ziet Hartnett in het feit dat de rentes, zowel in de VS, in Japan als in Europa aan het stijgen zijn - een trend die volgens hem de komende maanden wordt vervolgd.