Apple bereikte vorige week de $1000 mrd aan beurswaarde, maar de analisten van Goldman Sachs vinden dat beleggers op een heel andere biljoen moeten letten. Amerikaanse beursbedrijven zullen dit jaar voor dat recordbedrag aan aandelen inkopen, zo blijkt uit de recentste berekeningen van de zakenbank.
Amerikaanse bedrijven kochten dit jaar al voor 754 miljard dollar aan aandelen terug. De bank verwacht dat de kaap van de 1000 miljard dollar dit jaar wordt gerond. Als dat gebeurt, stijgt het bedrag waarvoor bedrijven aandelen terugkopen met 46 procent in vergelijking met vorig jaar.
Aandeleninkoopprogramma’s zijn, naast het uitkeren van dividend, cadeautjes voor aandeelhouders. Een beursgenoteerd bedrijf geeft daarbij overtollig geld uit en koopt zijn ‘eigen’ aandelen terug. Daarmee blijven er minder stukken over en die zijn per saldo meer waard.
‘Grootste bron van vraag naar aandelen’
De inkoopprogramma’s zijn ‘de grootste bron voor vraag naar aandelen’, schrijft Goldman-analist David Kostin in een maandag gepresenteerd rapport. Andere beleggers, zoals particulieren, pensioenfondsen en vermogensbeheerders, zijn juist netto-verkopers van Amerikaanse aandelen.
De belastinghervorming van de Amerikaanse president Donald Trump is de voornaamste oorzaak van de explosieve stijging van aandeleninkoopprogramma’s. Amerikaanse bedrijven hebben ongeveer 2600 miljard dollar aan vermogen in het buitenland gestald en dat wilde Trump met zijn belastinghervorming naar Amerika repatriëren.
Om bedrijven te lokken, verlaagde hij eenmalig het belastingtarief op dat geld van 35 procent naar 15,5 procent. Bedrijven maakten daar gebruik van. Ze investeren het geld alleen niet, maar verwennen beleggers met fikse aandeleninkoopprogramma’s.
Techbedrijven
Vooral techbedrijven doen dat. Ongeveer een kwart van de toegezegde inkoopbedrag komt uit deze sector. Zo kondigde Facebook in april nog aan voor 9 miljard dollar stukken in te kopen, Apple deed er in mei een schep bovenop met een inkoopprogramma van 100 miljard dollar.
Europese bedrijven zullen dat bedrag niet halen, maar inkoopprogramma’s zijn er wel degelijk. Zo gaat Shell voor 25 miljard dollar aan stukken inkopen. Unilever doet nog eens maximaal 6 miljard euro bovenop een eerder aangekondigd programma van 5 miljard euro.
Buffett
Beleggers moeten volgens Kostin opletten in de maand augustus. Nu ongeveer vier vijfde van de bedrijven in de S&P 500 zijn cijfers over het tweede kwartaal heeft gepresenteerd, is het waarschijnlijk dat ze hun inkoopprogramma’s weer zullen hervatten.
Daar zullen beleggers in Berkshire Hathaway wel oren naar hebben. Aandeelhouders worden langzamerhand ontevreden dat het bedrijf van de bekende belegger Warren Buffett zo zuinig doet en geen aandelen inkoopt. De ruimte daarvoor is er wel: het investeringsvehikel heeft 111 miljard dollar op de plank liggen.