Dertien Chinese technologiebedrijven zijn opgeroepen voor een vergadering met ambtenaren van de Volksbank van China en andere veiligheidsregulatoren. Als gevolg daarvan is een reeks eisen en nieuwe regelgeving ingediend. Wat zijn de gevolgen voor de Chinese aandelenmarkt?
Frank Vranken (foto), hoofdstrateeg bij Puilaetco, licht het als volgt toe: ‘Noem dit het Alibaba bis verhaal of het mislukte Ant IPO verhaal, het vervolg.
Beijing treedt opnieuw hard op tegen zijn internetbedrijven. Onder hen vinden we Tencent, JD.com, Bytedance of Meituan. De mix van beperkingen en nieuwe orders die moeten worden nageleefd variëren van het verplicht delen van gegevens, het opzetten van holdings voor fintechbedrijven die de banden tussen hun betalingsplatforms en andere financiële diensten verbreken, wat de behoefte aan vers kapitaal en dus lagere marges impliceert, het afdwingen van strengere consumentenbeschermingsmechanismen, toezicht op hun intenties voor buitenlandse beursintroducties en ten slotte het beperken en limiteren van hun investeringen in investeringsbanken en verzekeringsmaatschappijen.’
In zekere zin neemt China het roer weer in handen.
Vranken: ‘Het verzamelen van informatie, of het nu om financiële of amusementsinformatie gaat - wat te denken van de TikTok-video’s van Bytedance - moet het prerogatief van de staat worden.
Big data en artificiële intelligentie moeten onder toezicht van de overheid komen te staan en betaaldiensten die kapitaalstromen en consumentengedrag in de gaten houden, zijn allemaal van nationaal belang voor Beijing.
China wordt het land van de gezichtsherkenningstechnologie, van betalingscontroleapparatuur en van het verzamelen van persoonsgegevens tot in het extreme.’
Staatstechnologie
China’s technologie moet staatstechnologie worden. Daarmee brengt Beijing het winstgevende groeiprofiel van deze bedrijven ernstig in gevaar en is het ondernemingsbestuur ten aanzien van aandeelhouders gewoon verdwenen, althans wat daar van overschiet.
Vandaar de vraag of Chinese technologie onder zo’n regime nog wel kan floreren?
Zal er veel enthousiasme zijn voor ondernemende ontwikkelingen vanuit de private sector wetende dat op een dag Big bBother zal binnenstappen en de controle zal overnemen?
Vranken: ‘Het feit dat dit de buitenlandse appetijt voor de Chinese aandelenmarkt ernstig zal aantasten, lijkt er niet toe te doen. Maar is dat ooit zo geweest? Beleggen in Chinese activa is een beetje theeblaadjes lezen geworden.
De activiteiten van bedrijven worden steeds meer afgeschermd en wat de bedrijfsobligatiemarkten betreft, heeft de Huarong-affaire aangetoond dat zelfs semi-overheidsleningen geen zekerheid bieden. Is de Chinese staatsobligatiemarkt daarom de enige veilige plaats om te beleggen?
Door de recente ontwikkelingen zouden buitenlandse beleggers geneigd kunnen zijn hun Chinese blootstelling te beperken tot CGB’s, zoals ze dat ook doen met Bunds of T-Bonds.’