Het is tijd om de aandelen te verkopen, zo heeft Bank of America Merrill Lynch haar klanten laten weten. Op deze waarschuwing van donderdag volgde vrijdag een lichte correctie: zowel de S&P als de Dow Jones leverde meer dan 2 procent in.
Tot en met afgelopen woensdag was de instroom in beleggingsfondsen en ETF’s in vijf handelsdagen 25,7 miljard dollar geweest.
Bank of America Merrill Lynch (BofAML) voert een in de markt als betrouwbaar geachte indicator die een kookpunt bereikte, omdat waarderingen van aandelen na de forse stijging van de afgelopen maand te hoog zijn geworden.
Op basis van deze oververhitte markt gaf de indicator van BofAML aan dat het tijd was om aandelen te verkopen. Technische indicatoren geven ook aan dat een stand van de S&P van 2686 punten gerechtvaardigd is, wat een daling zou verlangen van ongeveer 5 procent ten opzichte van de slotkoers van donderdag.
De Dow Jones index verloor vrijdag 2,54 procent, de S&P 2,12 procent en de Nasdaq 1,95 procent.
Buy & Sell Indicator
Het is voor de twaalfde keer sinds 2002 dat de zogenoemde ‘Buy & Sell indicator’ een verkoopsignaal aangeeft. In deze twaalf gevallen zorgde dat gemiddeld voor een daling van 12 procent - de daling van de hoofdgraadmeter bedroeg deze week 3,7 procent. Alle elf sectoren in de index gingen omlaag. Het is daarmee de slechtste handelsweek sinds 2006.
Ondanks die mogelijke tussentijdse correctie is - gebaseerd op de winst van 5,6 procent in de maand januari - de verwachting dat de S&P eind dit jaar op 3000 tot 3100 punten zal staan, een winst van respectievelijk 6,3 of 9,9 procent.
De grootste zorg voor BofAML is dat er nog zo veel cash langs de zijkant staat, ondanks het feit dat dit jaar al 102 miljard dollar in ETF’s en actieve fondsen is gestroomd, waarvan 42 miljard dollar in Amerikaanse aandelenfondsen, zo stelt Citigroup. Sinds vorig jaar is de Dow Jones Index met 31 procent gestegen.
Ook andere markten trokken veel geld van beleggers aan, zoals opkomende markten en Japan. Bij de sectoren waren het vooral techaandelen en financials die in trek waren. Energie is de sector die het nog altijd slecht doet.
Effect stijgende rente
Volgens Mike Baele, een managing director van de Amerikaanse US Bank Wealth Management, is het sleutelelement in de markt op dit moment de stijgende rente. Het spreekwoord luidt, zo waarschuwt Baele, dat ”Bull markets don’t die of old age, they are killed by higher interest rates’.
Deels wordt dat veroorzaakt door de sterk dalende werkloosheid en lonen die op jaarbasis met gemiddeld 2,9 procent in de Verenigde Staten zijn gestegen. Toen het ministerie van Arbeid deze cijfers bekend maakte, steeg de tienjaarsrente naar 2,85 procent - het hoogste punt in vier jaar.