2021 wordt een jaar van economisch herstel. Toch komt het er volgens Belfius op aan om op de aandelenmarkten hele gerichte keuzes te maken.
2021 wordt een jaar van herstel. De globale groeicijfers zullen verder aantrekken naarmate de coronavaccins hun weg vinden naar een breed publiek. ‘Toch zal het pad naar sterkere groei niet lineair verlopen en zullen er grote sectoriële en regionale verschillen zijn’, zegt Maud Reinalter, Chief Investment Officer van Belfius Investment Partners bij de presentatie van de vooruitzichten voor 2021. Fiscale en monetaire stimuli zullen de markten blijven vooruit stuwen en ook het besteedbaar inkomen van de gezinnen ondersteunen. ‘Maar naarmate de economie herstelt, zullen we waarschijnlijk ook de terugkeer zien van de beleidsonderzekerheden, zoals de afbouw van de fiscale steun of het beëindigen van de versoepelingen door de centrale banken.’
De omslag naar cyclische aandelen ziet Reinalter nog voortduren, al zullen de waarderingen wel getest worden. ‘Die momenten van twijfel moeten opportunistisch worden gebruikt om risico’s toe te voegen aan de beleggingsportefeuilles en een zorgvuldige selectie te maken uit effecten en regio’s die die redelijk gewaardeerd zijn en met een sterke langetermijn- of cyclische winstgroei.’
6 overtuigingen
Belfius schuift 6 thema’s naar voren voor 2021. De eerste zijn groeimarktaandelen. China neemt de leiding in het wereldwijde herstel en is daardoor een sterkhouder. Maar ook voor de rest van Azië ogen de vooruitzichten rooskleurig: de laatste piek van corona-besmettingen dateert al van februari, de positieve economische groei van 2020 zal zich ook verderzetten in 2021, weinig politieke onzekerheid en met het Regional Comprehensive Economic Partnership is er ook een handelsakkoord dat de economische activiteit binnen Azië zal versterken. Buiten Azië gelooft Belfius ook in Latijns-Amerika, waar de corona-situatie verbetert. Met een sterke afhankelijkheid van de grondstoffenprijzen en de toeristische sector biedt de post-coronawereld een sterk herstelpotentieel voor deze regio.
Ook Europese aandelen genieten de voorkeur. Belfius voorspelt een stijging van de Europese bedrijfswinsten met 33 procent in 2021 (tegenover 22 procent in de Verenigde Staten). Reinalter: ‘De relatieve waardering tegenover de Verenigde Staten stond de voorbije 15 à 25 jaar nog nooit zo laag.’ Daarnaast zet Belfius ook in op bankaandelen. Banken in de eurozone hebben het herstel ingezet, terwijl er ook nog veel opwaarts potentieel is. Bovendien liggen de waarderingen voor verschillende banken nog dicht bij de niveau van begin 2009, terwijl de balansen veel gezonder zijn dan toen.
Ook technologie is een onvermijdelijke sector, zeker nu de coronacrisis ook voor een digitale versnelling heeft gezorgd. Telewerking, e-learning en tele-geneeskunde lijken structurele blijvers en vertalen zich in een verdere groei voor de markten van breedbandverbindingen, halfgeleiders, software en sociale media. ‘Ook de blootstelling aan robotica is een overtuiging voor de lange termijn.’
Reinalter spreekt van een ‘toonaangevende sector met een bovengemiddelde winstgroei’. Ook 5G is een technologisch groei-thema. Een andere sector die profiteert van de coronacrisis is de gezondheidssector: onder druk van de publieke opinie zullen overheden daar onvermijdelijk meer in investeren, terwijl ook de vergrijzing en wereldwijde economische ontwikkeling de sector op de lange termijn ondersteunt.
Belfius springt ook op de ESG-trein, zeker nu de coronacrisis de zwaktes van de globale economie hebben blootgelegd en ook Joe Biden als nieuwe Amerikaanse president naar verachting nieuwe impulsen zal geven aan de groene economie.