De Belgische pensioenfondsen blijven goed presteren op lange termijn met een reëel rendement van 4,02 procent op 37,5 jaar. De korte termijn rendementen van de tweede pijler pensioenfondsen zien logischerwijs de impact van de huidige turbulentie op de wereldwijde markten.
Dat blijkt uit een nota van Pensioplus, de Belgische sectorfederatie van pensioenfondsen. Zij doen jaarlijks een bevraging bij hun aangesloten leden, en die cijfers betreffen het eerste semester van 2022.
De soliditeit van de fondsen blijft op basis van de cijfers gegarandeerd: de financieringsgraad is op sectorniveau ruim voldoende.
De bevraging van Pensioplus vertegenwoordigt meer dan 70 procent van de totale activa van pensioenfondsen in België en is dus representatief voor de sector. Eind juni 2022 investeerden de Belgische pensioenfondsen gemiddeld 38,1 procent in aandelen, 46,9 procent in obligaties, 4,5 procent in vastgoed, 3,7 procent in liquiditeiten en 6,7 procent in verschillende alternatieve categorieën activa.
Rendement
Het gemiddeld lange termijn rendement over een periode van 37,5 jaar bedraagt nominaal 6,22 procent. Na aftrek van inflatie komt dit neer op een reëel rendement van 4,02 procent.
Op een dergelijke lange termijn is het belangrijk om de reële koopkracht in stand te houden. Pensioplus geeft bij monde van voorzitster Brigitte Bocqué een voorbeeld: ‘100 euro geïnvesteerd in 1985 is vandaag met toepassing van het historische gemiddelde rendement van de sector, 306 euro geworden (wat overeenkomt met 741 euro in nominale termen). Met andere woorden, in reële termen verdient men meer dan 3 keer de investering terug (in nominale termen zelfs meer dan 7 keer). Het door de pensioenfondsen behaalde rendement op lange termijn is dan ook nog altijd veel hoger dan het door de wetgeving op de aanvullende pensioenen voorziene minimumrendement’, licht ze toe.
Op korte termijn staan de rendementen evenwel onder druk. De aanhoudende inflatie heeft de centrale banken ertoe aangezet om zowel in de VS als in Europa de rente te verhogen en de financiële voorwaarden te verkrappen.
Vandaag bedraagt de wettelijke minimumrendementsgarantie 1,75 procent. De marktwaarde van obligaties ging dus lager. De aandelenmarkten hebben dan weer te lijden onder de dreiging van een mondiale recessie.
In deze context behaalden de Belgische pensioenfondsen in de eerste helft van 2022 een gemiddeld rendement van -12,99 procent. Grosso modo is dat te vergelijken met de prestaties van een defensief gemengd fonds year to date. Pensioenfondsen zijn echter in de eerste plaats langetermijnbeleggers. Bijgevolg zijn deze kortermijnrendementen minder relevant voor de sector.
De dekkingsgraden blijven op basis van de cijfers ook op peil.
Organisatie
In België is de bijkomende pensioenvoorziening anders georganiseerd dan in Nederland. Grote pensioenfondsen zoals ABP kennen wij in ons land niet. Bovendien zijn de Belgische fondsen relatief conservatief belegd waardoor ze niet dezelfde stress hebben ervaren als de Britse pensioenfondsen enkele weken geleden. Toen was er sprake van een heuse rush op activa.