Duitsland heeft bij een veiling van een tienjarige Bund deze succesvol in de markt geplaatst tegen een negatieve rente van -0,24 procent, zo heeft het federale Agentschap laten weten. Er werd 22 miljard euro geplaatst, terwijl de vraag uit de markt 1,6 keer zo hoog was.
Bij een vorige veiling werd de lening nog geplaatst tegen een rente van 0,07 procent. De vorige uitgifte waarvan sprake was van een negatieve yield was in 2016: - 0,11 procent. Het maakt volgens waarnemers duidelijk hoe onzeker de markt is.
Bunds werden afgelopen weken in de secundaire markt tegen nieuwe laagteniveaus verhandeld, omdat handelaren er al vanuit gingen dat de ECB met een monetaire stimulering zou komen. Die verwachting werd vorige week bevestigd door uitlatingen van ECB-president Draghi. Hij verklaarde dat de ECB de rente tot ten minste medio 2020 zo laag zal houden.
Door de negatieve rente van deze uitgegeven Bund lijkt het zeker dat beleggers die de obligatie hebben gekocht er verlies op gaan lijden. Maar klaarblijkelijk is er voor veel institutionele beleggers geen alternatief. Mede op grond van wet- en regelgeving moeten pensioenfondsen dergelijk staatspapier in hun portefeuilles opnemen.
De lage rente is een reactie op de verwachting dat de wereldeconomie zal afzwakken en dat het handelsconflict tussen de Verenigde Staten en China een majeure rol blijft spelen. Ook wordt een serie van renteverlagingen door de Amerikaanse Federal Reserve, nog dit jaar, verwacht.
Eén van ’s werelds grootste obligatiebeleggers Pimco liet gisteren weten dat zij verwacht dat de Fed uiterlijk in juli de rente met een half procent zal verlagen als de neerwaartse risico’s bevestigd worden. Dat hangt vooral ook af van het conflict tussen de VS en China, zegt het huis.