Hoe vat je een knotsgek beleggingsjaar als 2020 in zeven grafieken samen? We vroegen het Jeroen Blokland, hoofd multi-assets van Robeco, die op Twitter onder meer bekend is van zijn grafieken en infographics. Afgelopen week maakte hij voor Fondsnieuws de compilatie: “From sudden stop to vaccine euphoria”.
Blokland neemt ons nog voor één keer mee terug in de tijd. Aan de hand van de S&P 500, de olieprijs, de stagnerende groei van het bruto nationaal product, de balans van de Fed en de koers van Bitcoin loodst hij ons door een onvergetelijk jaar.
Han de Jong luidt het nieuwe jaar in en is benieuwd naar de goede voornemens van beleggend Nederland. ‘Maakt u dit jaar goede voornemens? Of heeft u zo’n zwaar jaar gehad dat u zichzelf een jaartje zonder die traditionele zelfkastijding gunt? Ik heb een suggestie. Eigenlijk is het een dringende raad’, schrijft de Fondsnieuws-columnist.
Volgens De Jong doen beleggers er goed aan vaker op zoek te gaan naar een tegengestelde mening. ‘Ik verzeker u dat het niet altijd lekker voelt, maar het is wel louterend. En als u verder ook nog een poos geen alcohol wilt consumeren, wilt stoppen met roken, gezonder wilt eten en meer bewegen, dan moet u dat vooral doen. Ik wens u een goed 2021’, besluit hij.
Inflatie en de olieprijspuzzel
Een thema waarover in ieder geval voldoende diversiteit aan meningen bestaat is de inflatie in 2021. “To be or not to be, that’s the question”, of wat dichter bij in de tijd “Doet ‘ie het of doet ‘ie het niet?”
Volgens Han Dieperink valt het allemaal wel mee met de inflatie, mits de olieprijzen niet stijgen. En dat laatste is met het vertrek van Trump nog maar de vraag. Met de verkiezing van Biden verliezen Saoedi-Arabië en Israël de onvoorwaardelijke steun van de Verenigde Staten. Tegelijkertijd mag Iran rekenen op een versoepeling van de sancties.
Dat laatste land is volgens Dieperink op korte termijn een belangrijk onderdeel in de olieprijspuzzel. Met de versoepeling van de sancties komt een nieuwe confrontatie tussen Iran en de Saoedi’s dichterbij. En dan kan het twee kanten opgaan: een hogere olieprijs of juist een lagere olieprijs omdat het risico bestaat dat het OPEC-kartel dan uit elkaar valt. De grotere instabiliteit in het Midden-Oosten kan dit jaar in ieder geval zorgen voor meer volatiliteit.
Op lange termijn zal het marktaandeel van olie uit het Midden-Oosten blijven toenemen volgens Dieperink. Nog steeds kan nergens zo goedkoop olie worden gewonnen als het in Midden-Oosten. Bedenk verder dat de extreem lage olieprijs er voor heeft gezorgd, dat er veel minder is geïnvesteerd in nieuwe productie. Als er daadwerkelijk een snelle opening van de wereldeconomie komt, dan zal hierdoor de vraag sneller toenemen dan dat het aanbod kan bijhouden.
Het succes van het vaccinatieprogramma is hiervoor bepalend vervolgt de consultant. Hierdoor zal de kans op inflatie toenemen. ‘De hogere olieprijs die daarvan het gevolg is, geeft de financiële lucht voor de betrokken landen om de situatie in het Midden-Oosten verder te doen escaleren, met nog meer inflatie tot gevolg.’
Nu al onvergetelijk
Krap een week oud, lijkt het erop dat 2021 ons ook op het puntje van onze stoel zal houden. Hoopvolle berichten over de vaccinatieprogramma’s die - nu ook in Nederland - zijn begonnen, maar ook zorgwekkende ontwikkelingen met een nieuwe variant van het virus en ongekende chaos in een verdeeld Amerika.
Dat laatste is volgens Ian Bremmer, de oprichter van de Amerikaanse denktank Eurasia Group, ook meteen het grootste geopolitieke risico dat de wereld in 2021 bedreigt. ‘De Verenigde Staten zijn momenteel de meest verdeelde democratie ter wereld’, waarschuwde hij maandag al in een call met een internationaal gezelschap van journalisten.
Hoewel het begrijpelijk is, waarschuwt aandelenstrateeg Robin Parbrook van Schroders ervoor dat beleggers zich niet blind moeten staren op 2021. Langetermijnbeleggers doen er beter aan 2030 als focuspunt te nemen, stelt hij.
Parbrook vindt het beter om voor vragen als de hoogte van de olieprijs en de mate van (de)globalisering, pakweg 10 jaar vooruit te kijken om antwoord te vinden. In een marktvisie beantwoordt Parbrook 15 zelf geformuleerde vragen als “wat als de piek in olie in 2019 was?” en “wat als de autoverkopen in 2030 voor 70 procent elektrische voertuigen of plug-in hybride betreft?”.