De grootbanken eisten deze week de aandacht op van Fondsnieuws. Vlak voor het weekend gaf onze redactie stof tot nadenken met de analyse over gevolgen van het nieuwe portefeuilleconstructiebeleid van het ING Investment Office.
Fondsnieuws nam bij wijze van steekproef vier beleggingsstrategieën onder de loep die het Investment Office nu nog voor haar private banking-klanten voert; Actueel, Duurzaam, Inkomen en Index.
32 asset managers blijken mogelijk geraakt te worden door de veranderingen, bleek uit een blik op de portefeuilles. Vooral Robeco en NN Investment Partners, zouden weleens de bibbers gekregen kunnen hebben, met respectievelijk 10 en 7 fondsen in portefeuille.
Het is op dit moment nog niet bekend welke fondsen en trackers uitgefaseerd worden. Maar als ING conform de beoogde core-satellite benadering gaat werken, dan raakt dat ongeveer 60 procent van de fondsen in de portefeuilles.
ESG-integratie
Iets eerder dan ING verraste Rabobank al met de aankondiging van de aanstelling van BlackRock als strategisch partner in een nieuwe mandaatstructuur. Naast gespreksstof geeft deze stap ook een boel werk. Des te meer omdat de bank de mandaatstructuur ook blijkt aan te grijpen om een nieuw duurzaam beleid te implementeren.
Managers van te selecteren fondsen moeten voortaan binnen de duurzame kaders van Rabobank opereren. Waarbij partijen die veel investeren in ESG-data en tools een streepje voor hebben. Dat zei Rishma Moennasing, het hoofd Fondsen en Duurzaamheid van Rabobank, deze week in gesprek met Fondsnieuwsredacteuren Lenneke Arts en Harm Luttikhedde.
‘Dat we nu in een bepaalde manager zijn belegd, wil niet zeggen dat deze straks terugkomt in mandaatvorm. We gaan per mandaatfonds opnieuw onderhandelen over de kosten en beoordelen of ze aan onze strategiewensen en ESG-criteria kunnen voldoen.’ Een ding is zeker over de partijen die komende periode geselecteerd worden: het zijn allemaal asset managers die ESG als een integraal onderdeel zien van hun beleggingsproces en investeren in ESG-data en waarderingsmodellen.
Hoewel ESG-integratie dus als onderscheidend vermogen kan gelden, kan het ook verenigen. Tenminste, volgens Gerben Lagerwaard, hoofd Benelux bij State Street Global Advisors. Onder invloed van ESG-integratie vervaagt de grens tussen actief en passief, zei hij in gesprek met redacteur Yvonne Schreuder. Steeds meer actieve keuzes worden verwerkt in benchmarks waar vervolgens passief tegen gemanaged kan worden. Lagerwaard ziet de laatste jaren een ware versnelling te zien als het gaat om ESG-integratie in de passieve beleggingsoplossingen, zo vertelde hij.
Die versnelling is ook van toepassing op de markt voor green bonds. Maar dat gaat nog lang niet hard genoeg als het aan Sean Kidney, CEO van het Climate Bond Initiative, ligt. Overheden moeten volgens hem een rol pakken in het stimuleren en faciliteren van groene investeringen. Het onlangs opgerichte Invest-NL is volgens hem een perfect voorbeeld. Idealiter is zo’n investeringsfonds de kraamkamer voor de toekomstige uitgevers van green bonds.
Coronavirus
Of er in de splinternieuwe, in 10 dagen gebouwde, noodziekenhuizen in Wuhan ook rekening is gehouden met kraamkamers is maar de vraag. Het Coronavirus slaat met een razend tempo om zich heen, alle bedden zijn hard nodig. Het houdt ook de beurzen in zijn greep. Vooral sectoren die gevoelig zijn voor ontwikkelingen op de wereldmarkt, als China zelf, zijn de bijna afgelopen handelsweek hard omlaag gestuiterd.
Ook de grondstoffenmarkt is hard geraakt: de prijzen voor industriële metalen bevinden zich inmiddels op het laagste punt in bijna vier jaar. Toch zijn de vooruitzichten voor de meeste grondstoffen goed, omdat de vraag de komende jaren groter zal zijn dan het aanbod, denkt Mathew Kaleel, grondstoffenspecialist bij Janus Henderson Investors. Alleen nu nog even niet dus.
Ondertussen doen we er volgens Justin Thomson, CIO internationale aandelen van T. Rowe Price goed aan om onze blik te richten op Faang-aandelen. Tot de zogenoemde Faang-aandelen worden Facebook, Amazon, Apple, Netflix en Google (thans Alphabet) gerekend. Op basis van hun free cash flow yield zijn deze grote, populaire Amerikaanse technologie-aandelen volgens Thomson nog steeds niet duur.
‘Wat voor deze Faang-aandelen ook is gebleken, dat is dat hun impact op de korte termijn werd overschat, maar op de lange termijn onderschat. Ze kunnen nog altijd veel opschalen en ze oefenen een grote aantrekkingskracht uit op het schaarse IT-talent in de markt. Alle data die ze verzamelen, dat is in feite het nieuwe goud.’