Een spiekbriefje kunnen we op zijn tijd allemaal wel eens gebruiken. Zeker in tijden waarin houvast en voorspelbaarheid ver te zoeken zijn. Geen wonder dat de fondstips voor 2021 deze week verslonden werden door Fondsnieuwslezers.
Traditiegetrouw vraagt Fondsnieuws de gatekeepers van ABN Amro, ING, InsingerGilissen en Kempen ieder jaar drie beleggingsfondsen te tippen. Uitgangspunt is een breed gespreide portefeuille; wat zijn dan de fondsen waarmee je de juiste accenten kunt aanbrengen?
Vooral duurzame-, impact- en groeifondsen blijken dan de voorkeur te hebben. Dit terwijl er marktbreed juist veel wordt gesproken over de rotatie van groei- naar waardeaandelen. Uiteenlopend van voorspellingen van een “great rotation” tot normalisatie, in beide gevallen ten gunste van waarde-aandelen, die immers lange tijd extreem laag gewaardeerd zijn geweest.
Onder de fondstips dus echter weinig uitgesproken waardefondsen, maar zelfs overwegend groei. Volgens Jan-Willem Meulenkamp van ABN Amro is dat minder opvallend dan het lijkt, gezien de voorkeur van de gatekeepers voor duurzaamheid. ‘De combinatie van duurzaam en waardebeleggen is namelijk niet vanzelfsprekend. Denk je aan duurzaamheid, dan denk je al snel aan techbedrijven en industriële ondernemingen. Die zitten meer in de traditionele groeisectoren.’
Terugblik
Misschien nog wel leuker dan de tips voor het komende jaar te lezen, is te lezen hoe de tips van vorig jaar het hebben gedaan. Redacteur Lenneke Arts spreekt van een enórme rendementsvlucht.
Alle getipte fondsen sloten het jaar af met een beter absoluut rendement dan dat van de eerste jaarhelft. Zoals te verwachten valt, was het voornamelijk de tweede helft van het jaar waarin de vonken er vanaf vlogen. Zo haalde de helft van de fondsen een rendement van meer dan 10 procent over geheel 2020, terwijl dat in de eerste jaarhelft slechts voor twee fondsen was weggelegd.
Zeven van de in totaal twaalf getipte fondsen haalden een positief rendement over 2020, een zelfde hoeveelheid versloeg haar benchmark. De fondsen die ABN Amro koos, versloegen als enige alledrie hun benchmarks en leverden bovendien opgeteld het hoogste rendement op.
Voorspellingen
Wie ook terugkijkt op een succesvolle voorspelling, is vaste columnist Han de Jong. Hij waagt zich bovendien aan een nieuwe voor een van de meest prangende kwesties op dit moment: inflatie.
De Jong blikt terug op 2008, toen veel economen een sterke stijging van de inflatie voorspelden toen centrale banken het monetaire beleid sterk versoepelden. ‘Vooral toen de Federal Reserve haar heil zocht in kwantitatieve verruiming, wemelde het van de waarschuwingen voor een fors hogere inflatie.’
In zijn presentaties die hij toendertijd deed, betoogde De Jong dat het wel mee zou vallen met die inflatie. En daar kreeg hij gelijk in.
Wat hij niet had kunnen bevroeden is dat de beleidsmakers er niet zo heel veel later nog een flinke schep bovenop zouden doen wat betreft het monetaire experiment. Ongeëvenaard expansief begrotingsbeleid en monetair beleid zorgden ervoor dat de Amerikaanse geldaggregaat M1 (chartaal geld en direct opeisbare banktegoeden) in de VS in december 2020 ruim 66 procent hoger was dan een jaar eerder. Ter illustratie: in 2009 bedroeg deze geldgroei 20 procent.
Als die 20 procent geldgroei in de VS in 2009 niet tot inflatie leidde, gaat de 66 procent dat dan wel doen? De Jong vermoed van niet, wel gaan we een tijd van onzekerheid wat betreft de inflatie tegemoet. Het is nu eerst weer afwachten of De Jong opnieuw gelijk krijgt.