De AFM-waarschuwing ‘Let op! Geld lenen kost geld’ zou binnenkort wel eens achterhaald kunnen zijn, als een analist van SocGen gelijk krijgt. Hij zei deze week te verwachten dat de ECB in september met maatregelen komt waardoor banken een vergoeding kunnen geven aan klanten die bijvoorbeeld een hypotheek of consumentenkrediet aanvragen.
Ook zal de centrale bank volgens de analist een nieuw opkoopprogramma starten en de depositorente verlagen tot onder nul.
Door het vertrouwen in het te hulp schieten van centrale banken en aanhoudende recessieangst daalden de rentes over een breed front. Voor de risico’s lijken beleggers nauwelijks nog oog te hebben. Zelfs de rente op Italiaanse staatsobligaties met een looptijd van tien jaar dook kortstondig onder de 1 procent, ondanks de regeringscrisis in het land. Eind vorig jaar bedroeg de vergoeding op dit schuldpapier nog zo’n 3 procent.
De hoeveelheid schuld wereldwijd met een negatief rendement steeg ondertussen naar zo’n 17.000 miljard. Ook meer dan honderd bedrijven krijgen nu geld toe op hun obligaties.
Het gevoerde beleid van centrale banken krijgt steeds meer kritiek te verduren. Econoom Larry Summers gaf een analyse en oplossing in 28 tweets, zo merkte de redactie van Fondsnieuws op. Verdere renteverlagingen noemt hij zinloos. Ze kunnen zelfs contraproductief zijn.
Het echte probleem is volgens hem een fundamenteel gebrek aan geaggegreerde vraag. Vooral overheden kunnen hier wat aan doen, middels fiscale beleid en een gestructureerd beleid op het terrein van onder meer (latere) pensioenering, sociale uitkeringen, private infrastructuurbeleggingen en redistributie van rijkdom.
Door de troebele vooruitzichten en de verwachte monetaire maatregelen, schroefde ABN Amro deze week het risico in beleggingsportefeuilles opnieuw terug. Binnen de obligatieportefeuille gaat de bank voor meer kwaliteit, meldde de bank deze week. Onder meer een deel van de posities in emerging market debt wordt verkocht.
Met de vlucht naar veilige havens worden meestal beleggingen in treasuries, bunds en goud bedoeld, maar Chinese obligaties hebben dezelfde karakteristieken, stelde UBS Asset Management verrassend. Ze bieden positieve reële rendementen en hebben daarnaast een lage correlatie met ontwikkelde markten.
Op productgebied wist de redactie deze week te melden dat NNIP haar aanbod indexfondsen verder uitbreidt. De asset manager is hiermee actief sinds de overname van Delta Lloyd dat al een paar indexfondsen bezat. Het onderscheidende van de NNIP-fondsen is dat ze geen ESG-benchmark volgen maar een standaard index, waarbij de tracking error zo laag mogelijk is.
En Amundi zal in samenwerking met de Europese Investeringsbank een fonds lanceren dat belegt in high yield green bonds. Het verwacht daarmee in drie jaar 1 miljard euro op te halen.