De hittegolf met nieuwe temperatuurrecords is dan wel achter de rug, de beurzen koelen tot nu toe nog niet af. Zowel de S&P 500 als de MSCI All Countries World tikten deze maand nieuwe records aan. Toch zijn we er nog niet allemaal gerust op dat de nieuwe bull-markt nu echt begonnen is.
Bij Robeco houdt multiassetbelegger Jeroen Blokland in ieder geval de nooduitgang in het vizier. Niet omdat de aandelen nu zo duur zijn, maar wel om te anticiperen op een omslag in het “all greed & no fear” sentiment. Dat acht hij namelijk een veel waarschijnlijkere katalysator voor een correctie.
Zo lang er geen uitgesproken bewegingen zijn, blijft Blokland neutraal gepositioneerd, vertelde hij aan Fondsnieuws-redacteur Yvonne Schreuder. ‘We bevinden ons in een tijd waarin al het laaghangende fruit van het herstel is geplukt, we nog altijd in grote mate afhankelijk zijn van monetaire en fiscale stimuli en we niet verwachten dat dit op korte termijn verandert.’
Nieuwe bull-markt
Han Dieperink noemt monetair financieren zelfs het nieuwe normaal en fiscaal is Keynes weer helemaal terug van weggeweest. Het heeft in ieder geval geleid tot de nieuwe bull-markt, een hausse die indirect mogelijk is gemaakt door het coronavirus.
Toch erkent hij ook dat het accepteren van een nieuwe realiteit lastig kan zijn, vooral voor mensen met veel kennis en ervaring. Maar dat er veel verandert en nog zal veranderen onder invloed van de crisis, is volgens hem evident.
Deze crisis zorgt namelijk voor een vergaande transformatie van de maatschappij. Zaken die nog geen halfjaar geleden voor onmogelijk werden gehouden, behoren nu tot een nieuwe werkelijkheid.
Online werken, leren en winkelen; het lijkt erop dat de vruchten van de IT-revolutie nu pas geplukt worden, zoals ook elektriciteit, radio, film, de auto en het vliegtuig pas na de tweede Industriële revolutie van grote invloed waren op maatschappij en economie.
Tweede golf van digitalisering
Fondsbeheerders Siddy Jobe en Marc Langeveld van het Exponential Technologies fonds van Econopolis spreken echter al van een tweede golf van digitalisering. Volgens het duo beseffen bedrijven dat ze moeten verder gaan op de ingeslagen weg en een versnelling moeten opschakelen qua digitale transformatie. De techbeleggers zien dan ook volop kansen, lieten zij weten in een gesprek met Investment Officer-redacteur Jurgen Vluijmans.
En het zijn niet alleen de pure techbeleggers de golven van de digitalisering nauwlettend in de gaten houden. Ook vanuit een duurzaam perspectief is er veel interesse.
Microsoft, Mastercard en Alphabet zijn waarschijnlijk niet de eerste bedrijven waar je aan denkt bij het thema duurzaamheid, toch behoren ze tot de tien grootste posities van het Sustainable Value Creation Fund van Kempen. Fondsnieuws-redacteur Lenneke Arts voelde fondsbeheerder Martijn Kleinbussink aan de tand.
De governance- en privacyissues van grote techbedrijven werpen immers de vraag op hoe duurzaam dit soort bedrijven is. Kan een ESG-belegger een grote positie in de Facebooks en Googles van deze wereld rechtvaardigen? Kleinbussink vindt van wel.
‘Ja, we beleggen in de belangrijke trend naar duurzaamheid, maar we beleggen óók in de digitaliseringstrend. Volgend op de theorie van Carlota Perez dat innovatiegolven altijd op elkaar voortbouwen, gaan we er namelijk vanuit dat de leiders van de huidige innovatie - die van een digitale economie - veel mogelijk maken voor de transitie richting een duurzame economie.’
ESG-risico’s
Het moge duidelijk zijn dat de werelden van het tradtionele beleggen en ESG-beleggen steeds meer in elkaar overlopen. Matthew Siddle, portfolio manager bij Fidelity, beaamt dat. Een sector die vele ESG-risico’s kent, is de textielindustrie. In het bijzonder de zogenoemde fast fashion bedrijven scoren hoog op dit gebied.
Dit type bedrijven dat op grote schaal en hoge snelheid zo goedkoop mogelijk kleding produceert, wordt nu nog vaak gemeden vanuit een ESG-perspectief. Het financiele bedrijfsrisico dat voortvloeit uit dergelijke bedrijfsmodellen moet echter steeds meer onderdeel van het reguliere beleggingsproces, volgens Siddle.