Dat je nooit te oud bent om te leren en er altijd wel weer iets kan gebeuren wat voorbijgaat aan alle bestaande theorieën, bewijst deze week wel. De week waarin ‘nerds’ Wall Street compleet op zijn kop konden zetten, en daarmee de tekorten van de efficiënte markt hypothese blootlegden.
Een week geleden daalde het aandeel GameStop met 30 procent, nadat de spelletjesmaker maar liefst 1500 procent was geklommen. De vlucht van het aandeel was veroorzaakt door particulieren die massaal voor de videogameketen waren opgestaan.
Het kind van de rekening? Shortsellers zoals hedgefondsen, die honderden miljoenen tot miljarden verlies leden en gedwongen werden om posities voortijdig te verkopen.
Deze clash tussen de professionele en particuliere beleggers bewijst volgens Valentijn van Nieuwenhuijzen van NN Investment Partners dat de Efficiënte Markt Hypothese tekort schiet. ‘Je moet altijd rekening houden met nieuwe krachten in het marktgedrag’, zei de chief investment officer over het onderwerp in de podcastserie ‘Masters in Finance’.
Van Nieuwenhuijzen zei niet uit te sluiten dat de opstand van de beleggers van Reddit hedgefondsen ertoe dwingt te stoppen met de lucratieve, maar zeer risicovolle strategie van shortselling. ‘Het kan zijn dat hedgefondsen nu een diersoort zijn die uitsterven, omdat een nieuw fenomeen in de markt opkomt waar ze niet op voorbereid zijn.’
Het was een zware test voor hedgefondsen. Terwijl ze nét een test met goed gevolg hadden doorstaan: 2020 was een jaar waarin ze na tijden van maar stijgende beurzen, eindelijk weer eens konden bewijzen dat je heus een aantrekkelijk rendement kunt halen tegen een aanvaardbaar risico.
Het EV Smaller Companies Fund van Willem de Vlugt en Charles Estourgie daalde bijvoorbeeld niet verder dan tot -7 procent tijdens de daling in maart en ging het jaar uit met een positief rendement van 15 procent. ‘Longshort heeft natuurlijk af en toe een schok nodig om zich volop te bewijzen’, aldus de twee in een interview met Fondsnieuws.
Mogelijk zit er nog meer in het vat voor succesvolle schokdempbeleggers, aangezien Bank of America het somber inziet. De bank rekent op een correctie van de aandelenmarkten van ten minste 10 procent, op last van de 3 R’s - rente, regulering en redistributie. Hoofdstrateeg Michael Hartnett waarschuwde deze week beleggers rekening te houden met hogere inflatie in het tweede kwartaal van 2021, als gevolg van het zeer forse kwantitatieve verruimingsbeleid van 120 miljard dollar per maand en het herstel van economische groei en bedrijfswinsten.
Een ander gevaar schuilt achter de sterke instroom in trackers in de clean energy sector. Volgens Thiemo Lang van het RobecoSAM Smart Energy Fund heeft dat gezorgd voor sterk gestegen koerswinstverhoudingen in de subsector, aldus de fondsbeheerder deze week in een interview met Fondsnieuws.