De bitcoin zal de financiële sector veranderen zoals ‘Voice over IP’ dat met de telecomsector heeft gedaan. De impact van de technologie achter deze digitale munt reikt nog veel verder.
‘Ook Airbnb en Uber zullen over een decennium vervangen zijn door een gedecentraliseerd alternatief.’
Dat is de stellige overtuiging van hedgefondsmanager Dan Morehead (rechts op de foto). Onlangs sprak de voormalige tophandelaar van Tiger Management op de druk bezochte hedgefondsenconferentie Legends4Legends in Amsterdam.
Passie voor disruptie
De creatie van de bitcoin noemt Morehead de grootste disruptie van zijn generatie. ‘Ik heb altijd een passie gehad voor disrupties. In 2011 ben ik me gaan verdiepen in de bitcoin en daar zo enthousiast over geworden dat ik vervolgens heb besloten mijn leven eraan te wijden.’
Dit resulteerde in de oprichting van Pantera Capital Management in 2013. Het eerste fonds van de hedgefondsmanager volgt ‘long-passive’ de koers van de bitcoin met dagelijkse liquiditeit.
‘Toen was de wereld van cryptovaluta nog overzichtelijk met alleen de bitcoin. Inmiddels zijn er talloze initiatieven. Daarvan zal 90 procent het niet redden.’
Koffer met geld
Inmiddels is Pantera een van de grootste institutionele beleggers in cryptovaluta en bedrijven die werken met blockchain, met zes fondsen en 700 miljoen dollar onder beheer.
Wat de bitcoin is, is volgens Morehead eenvoudig te omschrijven: money over internet protocol. ‘Nu is het overmaken van geld nog traag en duur. Je kunt wat dat betreft beter met een koffer geld het vliegtuig pakken. Met de bitcoin gebeurt dit real time en gratis, waar ter wereld je het geld ook naartoe stuurt.’
De impact van de bitcoin noemt hij vergelijkbaar met Voice over IP, of internetbellen. ‘Die uitvinding heeft ervoor gezorgd dat de kosten van een telefoongesprek nog minder dan 1 procent bedragen van voor het internettijdperk toen de Amerikaanse telecommarkt werd gedomineerd door een duopolie.’
Fidelity
Een van de unieke aspecten van de bitcoin en andere valuta of ‘tokens’ is dat je zelf een deel ervan kunt bezitten. De waarde ervan is volgens Morehead simpel te bepalen. Hoe meer mensen er gebruik van maken - en steeds vaker doen ze dat zonder zich er bewust van te zijn - hoe meer de token waard wordt. Want het aantal tokens dat wordt uitgegeven, staat van te voren vast.
Op de sterke koersdaling van de bitcoin en andere cryptovaluta sinds eind 2017 ging de manager niet in. Wel zei hij dat meer regulering nodig in deze markt nodig is om institutioneel geld aan te trekken.
De aankondiging van Fidelity eerder deze maand noemt hij in dat kader een belangrijke stap. Onder de naam Fidelity Digital Asset Services biedt het bedrijf custody en order executiediensten aan voor professionals zoals hedgefondsen en family offices die in cryptovaluta willen beleggen.
Als digitale valuta over een paar jaar eenmaal een gevestigde plek in de wereldwijde economie hebben veroverd, dan zal de ‘disintermediatie van een groot aantal industrieën beginnen’, zo rept Pantera op haar website.
Ook Web 2.0 moeten daarbij vrezen voor hun voortbestaan. Morehead: ‘Bij Uber en Airbnb betaal je een commissie van 20 procent respectievelijk 30 procent. Denk ook aan Facebook en Google die gratis lijken maar alles van je weten. Gmail leest zelfs je email, wat ik een erg ‘sketchy’ businnesmodel vind. In het volgende decennium zijn ze allemaal vervangen.’
Grootste uitdaging
Een van de grootste uitdagingen voor de bitcoin is nog de schaalbaarheid. De transactiesnelheid moet drastisch omhoog wil het concurreren met bijvoorbeeld creditcardbedrijven. Maar daar wordt volop aan gewerkt.
Morehead: ‘Ik woon in Silicon Valley. Het enige waar ze het daar over hebben is kunstmatige intelligentie, machine learning en de bitcoin.’