Toen AIG in 2008 op omvallen stond, schakelde het Amerikaanse ministerie van financiën vermogensbeheerder BlackRock in om te helpen de giftige beleggingen van het verzekeringsconcern te beheren.
Andere adviseurs kregen niet eens de kans zich te melden voor de klus, bleek een jaar later tijdens een hoorzitting van de Amerikaanse Senaat. Waarom niet? ‘Ze hebben een eersteklasreputatie’, zei toenmalig minister van financiën Timothy Geithner.
‘We dachten dat de belangen van de Amerikaanse belastingbetaler het best gediend zijn door hen aan onze kant te hebben.’ Die reputatie is voor een flink deel te danken aan het onderdeel BlackRock Solutions, dat vorige maand is ingehuurd door de Nederlandsche Bank (DNB) om de vastgoedleningen in de boeken van Nederlandse banken door te lichten.
Sinds de kredietcrisis duikt deze BlackRock-dochter overal op waar banken en beleggers in de problemen raken. Solutions is rond de eeuwwisseling ontstaan uit het risicomanagement van BlackRock.
Het idee was de eigen kennis — en het systeem met de naam Aladdin — beschikbaar te stellen aan een selectief groepje grote klanten. Met 300 mensen wereldwijd heeft BlackRock, volgens de eigen website, meer dan 10.000 miljard euro aan verplichtingen en derivaten geanalyseerd, voor meer dan 200 klanten in 20 landen.
Balansuitdagingen
In maart 2008 is binnen Solutions ook een Financial Markets Advisory-praktijk opgezet, die zich specialiseert in ‘balance sheet challenges’. De markt voor complexe gestructureerde producten, vaak herverpakte hypotheken of zelfs derivaten daarop, was begin 2008 volledig vastgelopen.
Door het wegvallen van kopers, werden er geen prijzen meer afgegeven voor complexe producten. Banken, beleggers en hun toezichthouders wisten niet meer wat de werkelijke waarde was. Aan Solutions de ‘uitdaging’ die toch te berekenen. De adviseurs ondersteunen ook bij beheer en herstructurering van portefeuilles.
Hypotheekreuzen
De Amerikaanse Federal Reserve schakelde Solutions in om de waarde te becijferen van giftige producten op de balansen van onder meer de in nood geraakte zakenbank Bear Stearns en van de hypotheekreuzen Fannie Mae en Freddie Mac. Daar is het niet bij gebleven.
De Britse regering huurde Solutions in om illiquide posten op de balansen van de genationaliseerde Britse bank RBS te waarderen. En het Franse Société Générale deed een beroep op Solutions om 37 miljard euro aan gestructureerde producten op waarde te schatten.
Vragen over belangenverstrengeling
Ook in de Verenigde Staten zijn, net als in de Tweede Kamer, kritische vragen gesteld over belangenverstrengeling bij BlackRock. Het is zelf immers een grote speler op de financiële markten: het belegt en handelt in de producten die dochter Solutions analyseert.
BlackRock schrijft dat ‘strikte informatiebarrières en vertrouwelijkheidsprocedures’ een belangenconflict voorkomen. Drie jaar terug zei BlackRock-topman Larry Fink tegen deze krant al dat hij boos wordt van suggesties van belangenverstrengeling.
‘Ik heb geen dubbele petten. Ik heb maar één pet. Ik neem de belangen van al mijn klanten even serieus.’
Meer achtergronden op Fondsnieuws
Waardering vastgoed SNS blijft overeind
BlackRock onderzoekt vastgoedleningen bank
Copyright: Het Financieele Dagblad, 24 oktober 2013.