Hoewel Britse assetmanagers zich de afgelopen weken afzijdig hebben gehouden van een inhoudelijke inmenging in het debat rond het EU-referendum in Groot-Brittannië, zijn de zorgen over de gevolgen van Brexit groot.
De Financial Times bericht maandag dat meerdere fondshuizen nu een worst-case scenario uitwerken, waarin zij activiteiten geheel of gedeeltelijk verplaatsen van Londen naar Ierland of Luxemburg. Als Groot-Brittannië namelijk geen lid meer is van de EU, dan kan de toegang tot andere lidstaten van de unie bemoeilijkt worden.
Vrij verkeer van diensten
Het voordeel van de Europese Unie is nu juist dat door het vrije verkeer van diensten, kapitaal en arbeid vestiging in één lidstaat voldoende is om in alle lidstaten actief te (kunnen) zijn. Dit voordeel gaat nu voor in Londen gevestigde assetmanagers en banken verloren. De Financial Times noemt een niet nader genoemd bekend Britse fondshuis dat al concrete plannen zou hebben zijn activiteiten en arbeidsplaatsen naar Luxemburg te verplaatsen.
Volgens TheCityUk zijn er op dit moment 729.000 mensen werkzaam in de financiële sector in Londen. Hiervan zijn 143.600 mensen in dienst bij de banken. Er zouden op korte termijn 50.000 tot 75.000 arbeidsplaatsen op de tocht staan.
Essentieel: wet- en regelgeving
Bij die afweging is de EU-wetgeving essentieel. Dat geldt bij voorbeeld voor de Ucits-richtlijn en de richtlijn voor alternatieve beleggingen, AIFMD. Het bouwen van alternatieve vehikels door assetmanagers zou een alternatief kunnen zijn, maar is duur, mede omdat Ucits inmiddels een wereldwijde, geaccepteerde standaard is.
Voor hedgefondsen die zich aan AIFMD moet houden is er meer speelruimte. Men mag buiten de EU geregistreerd zijn, maar men dient zich wel aan deze richtlijn te houden om toegang tot de unie te hebben. Dat geldt met name voor de kapitaaleisen en voor bepalingen ten aanzien van betaling van medewerkers et cetera.
Eerder dit jaar verklaarde de Ierse centrale bank al dat zij de infrastructuur aan het voorbereiden is, dat de overheveling van activiteiten van fondshuizen naar Ierland moet vergemakkelijken. Ook werd vorige week al in de internationale media vermeld dat in Londen gevestigde advocatenkantoren de registratie van hun kantoor naar Dublin willen verplaatsen om toegang tot de EU te behouden.
Nederland en Robeco
De afgelopen jaren gingen geruchten de ronde dat Robeco onder het eigendom van het Japanse Orix het hoofdkantoor zou willen verplaatsen naar Londen. De voormalige Robeco-topman David Steyn ontkende dat recent tegenover Fondsnieuws. De uitslag van het Britse referendum maakt dat het vasthouden aan ‘Rotterdam’ door Orix vooralsnog een wijs besluit is.
Sommige waarnemers zeggen overigens dat het niet te verwachten valt dat Nederland als vestigingsplaats sterk van ‘Brexit’ kan profiteren, omdat de regering-Rutte de hoogte van bonussen aan een maximum heeft gebonden. Dit besluit sluit niet aan bij de praktijk van het internationale assetmanagement.