Berkshire Hathaway , het beleggingsvehikel van de 92-jarige Warren Buffett, heeft in het laatste kwartaal van 2022 voor 2,85 miljard dollar aan eigen aandelen ingekocht. Op jaarbasis kocht het voor 8 miljard in. In 2021 bedroeg de aandeleninkoop nog 27 miljard dollar, een record.
De inkoop van eigen aandelen, ook in het geval van Berkshire Hathaway, kan op kritiek rekenen. Sommige Amerikaanse politici vinden dat het geld beter kan worden ingezet voor langere termijndoelen waar de onderneming en zijn werknemers beter van worden. Maar Buffett wijst die kritiek in zijn zaterdag verschenen aandeelhoudersbrief af. ‘Wie zegt dat de inkoop van eigen aandelen schadelijk is voor aandeelhouders of voor het land - of juist bijzonder gunstig voor de CEO’s - is een economische analfabeet of een demagoog.’
Buffett heeft een oorlogskas van bijna 130 miljard dollar om investeringen of aandeleninkopen te (blijven) doen. Hij houdt het geld behalve in cash ook in Amerikaanse staatsobligaties aan. Veel beleggers maken zich zorgen over de oplopende rente en de zeer hoge Amerikaanse staatsschulden. Maar Buffett zegt zich daarover in zijn aandeelhoudersbrief niet echt druk te maken.
Voorts schrijft hij dat het ons voordeel is dat in het publieke segment waar Berkshire actief is het regelmatig betrekkelijk eenvoudig is om ‘prachtige bedrijven tegen prachtige prijzen te kopen’. Dat komt omdat aandelen soms tegen zowel belachelijk hoge als belachelijk lage prijzen worden verhandeld. Efficiënte markten bestaan alleen in boeken. In werkelijkheid is het gedrag van aandelen en obligaties alleen in retrospectief te begrijpen, zo valt in zijn aandeelhoudersbrief te lezen.
De operationele winst van Berkshire Hathaway bedroeg 6,7 miljard dollar in het vierde kwartaal van 2022. Dat is een daling van 7,9 procent ten opzichte van een jaar eerder (7,28 miljard). Voor heel het jaar klom de bedrijfswinst van het conglomeraat tot 30,8 miljard dollar, 12,2 procent meer dan een jaar eerder. Dat cijfer verwijst naar de totale operationele winst die wordt gemaakt door de bedrijven die eigendom zijn van Buffetts’ portfolio.
Buffet neemt zichzelf de maat in zijn aandeelhoudersbrief. Hij stelt dat in de 58 jaar dat hij nu leiding geeft aan Berkshire, “most of my capital-allocation decisions have been no better than so-so. In some cases, also, bad moves by me have been rescued by very large doses” . De behaalde resultaten over die 58 jaar, waarover hij overigens tevreden is, zijn te danken aan pakweg 12 goede beslissingen, schrijft hij. Buffett voegt eraan toe dat hij ook geprofiteerd heeft van het feit dat Berkshire, anders dan veel concurrenten, een lange-termijn belegger is.
Berkshire is de grootste belegger in acht succesvolle Amerikaanse beursgenoteerde bedrijven: American Express, Bank of America, Chevron, Coca-Cola, HP Inc., Moody’s, Occidental Petroleum en Paramount Global.
In zijn aandeelhoudersbrief looft Warren Buffett de wijsheid van Charles Munger, zijn 99-jarige compagnon, die hem zo vaak aan het denken en het lachen maakt. Hij citeert een handvol oneliners van Munger, zoals “The world is full of foolish gamblers, and they will not do as well as the patient investor”, “You don’t, however, need to own a lot of things in order to get rich”, en “You have to keep learning if you want to become a great investor. When the world changes, you must change.”
De jaarlijkse aandeelhoudersvergadering van Berkshire Hathaway, die voor aandeelhouders als een jaarlijkse bedevaart is, is gepland voor 5 en 6 mei in Omaha, de woonplaats van Warren Buffett.