Waar Warren Buffet eerder luchtvaartmaatschappijen en techbedrijven links liet liggen, lijkt hij nu met steeds meer van zijn oude beleggingstradities te breken.
Warren Buffett was tien jaar geleden duidelijk in een brief aan de aandeelhouders van zijn investeringsvehikel Berkshire Hathaway. ‘Als een vooruitziend kapitalist in Kitty Hawk aanwezig was geweest, had hij zijn opvolgers een grote dienst bewezen door Orville neer te schieten’, schreef hij over de eerste vlucht van één van de gebroeders Wright. Met andere woorden: investeren in luchtvaartmaatschappijen heeft geen enkele zin, want ze verdienen te weinig geld.
Het was twee decennia lang één van de belangrijkste stokpaardjes van Buffet, die groot werd met beleggingen in Amerikaanse maakgiganten zoals Coca-Cola en Wells Fargo. Maar in 2016 brak hij daarmee. Opeens had het bedrijf aandelen van de vier grootste Amerikaanse luchtvaartmaatschappijen in handen: American Airlines, Delta Air, Southwest Airlines en United Continental.
Vol in fintech
Langzamerhand begint Buffett wel meer van zijn eigen tegeltjeswijsheden te weerspreken, bleek maandag. Berkshire stapt namelijk vol in de fintech, zo openbaarde The Wall Street Journal maandag. De investeringsmaatschappij stak in totaal $600 mln in het Braziliaanse betaalbedrijf StoneCo en het moederbedrijf van de Indiase fintech Paytm.
Dat is gek, want nog zo’n adagium van Buffett is dat hij techbedrijven liever links laat liggen. Het is namelijk nogal moeilijk de winnaars van morgen eruit te pikken, vond Buffet aan het begin van deze eeuw al. Bovendien is het lastig een goede positie op te bouwen voor redelijke prijzen in een markt waarin beleggers vol op techbedrijven duiken.
Met andere woorden: Buffett begrijpt techbedrijven én -beleggers die erin stappen vaak niet. En dan komt er weer zo’n belangrijk adagium van de 88-jarige om de hoek kijken: steek nooit geld in bedrijven die je niet volledig snapt.
Inschrijven beursgang
Maar die wijsheid gaat niet meer op. Want de investeringstak stak in augustus al 300 miljoen dollar in aandelen Paytm. Toen StoneCo vorige week naar de beurs ging, stond Berkshire in het orderboek. Het inschrijven bij een beursgang was al een zeldzaamheid op zich.
Hoe het komt dat Berkshire breekt met de aloude beleggingstradities? Wellicht omdat de 88-jarige rustig stapjes terug doet. Portfoliomanager Todd Combs deed de investering, volgens een woordvoerder van Berkshire bemoeide Buffet zich daar niet mee. En Combs heeft kennis van financiële bedrijven, omdat hij er als hedgefondsmanager al in belegde.
Of komt het gewoon omdat het orakel van Omaha van mening veranderde over tech? Dat deed hij immers eerder over een sector en dat pakte goed uit: drie van de vier luchtvaartaandelen staan hoger dan tijdens Buffets instapmoment.
Copyright: Het Financieele Dagblad, 30 oktober 2018.