Berkshire Hathaway, het investeringsvehikel van Warren Buffett, wordt op dit moment 16 procent onder de intrinsieke waarde verhandeld. Tot deze conclusie komt analist Whitney Tilson van Kase Capital in een eerder deze maand gepubliceerde analyse.
De komende twaalf maanden is zelfs een stijging van de koers van het aandeel mogelijk van 30 procent boven de huidige koers. Maar dan wel aan volgende voorwaarden worden voldaan, stelt Kase Capital: groei van de winst per aandeel, nieuwe, zinvolle acquisities, stijging van de cashpositie en voortzetting van de aandeleninkoop.
Analist Tilson van Kase Capital is niet bezorgd over een tijdperk na Buffett. Volgens haar is dat voorlopig niet aan de orde. De 86-jarige belegger, die in de jaren zestig het investeringsvehikel kocht en er één van de grootste bedrijven ter wereld van heeft gemaakt, is volgens de analist in goede gezondheid. Zij acht de kans 80 procent dat hij Berkshire Hathaway over 5 jaar nog leidt en de kans dat hij dat over 10 jaar ook nog doet is volgens haar 50 procent. Dat riekt naar ‘wishful thinking’, gelet op zijn leeftijd en op zijn prostaatkanker.
Tilson vergelijkt het risico van het overlijden van Buffett op de koers met Apple toen Steve Jobs overleed. Het aandeel Apple daalde niet meer dan 1 procent, hetgeen illustreerde dat het bedrijf groter was geworden dan enkel zijn roerganger.
Waardebelegger Hendrik Oude Nijhuis van beterbeleggen.nl zegt in een verwijzing naar de analyse van Kase Capital dat Warren Buffett te maken heeft met forse schaalnadelen. ‘Daardoor zal de intrinsieke waarde van Berkshire Hathaway nog hooguit iets sneller toenemen dan het gemiddelde van de aandelenmarkt,’ zegt Oude Nijhuis.
‘Toch kunnen beleggers in aandelen Berkshire Hathaway zo nu en dan een rendement behalen dat fors hoger ligt dan de toename van de intrinsieke waarde zelf. Dat is namelijk het geval wanneer aandelen Berkshire Hathaway gekocht kunnen worden voor een prijs die stevig onder de vermeende intrinsieke waarde ligt. Conform de waardering in de analyse beschouwen ook wij Berkshire Hathaway momenteel als aantrekkelijk gewaardeerd,’ voegt Oude Nijhuis eraan toe.
Bekijk hier de presentatie van Kase Capital over Berkshire Hathaway