De grote rotatie van obligaties naar aandelen gaat onverminderd door. In oktober was sprake van de op vijf na hoogste instroom in aandelen sinds 2000.
Beleggers staken meer dan 45,5 miljard dollar in de VS geregistreerde aandelenfondsen en aandelentrackers, aldus TrimTabs Investment Research.
Alleen dit jaar is de netto-instroom in aandelenfondsen al 277 miljard dollar geweest. Het voorgaande record dateert van 2000, toen de instroom op hetzelfde moment 324 miljard dollar was.
Uit obligaties in aandelen
De instroom gaat ten koste van obligatiefondsen. Beleggers zijn na de aankondiging, in mei, van de Amerikaanse centrale bank dat zij met het afbouwen van het obligatieopkoopprogramma zou willen beginnen, begonnen obligaties te verkopen. De reden is dat zij vrezen voor een stijgende rente.
Beleggers hebben sinds juni 140,6 miljard dollar aan obligaties verkocht. In oktober was dat 17,8 miljard dollar.
Er zijn echter beleggers die tegen de markt in bewegen en zeggen dat de rente weer zal gaan dalen en dat obligaties kunnen floreren. Als reden noemen ze dat de inflatie daalt en dat de Fed ‘tapering’ (opnieuw) zou moeten uitstellen, omdat de Amerikaanse huizenmarkt te zwak is.
‘Cash is not trash’
Robert Kessler, ceo van Kessler Investment Advisors, zegt in een interview met Investment Newsweek, dat hij daarom een verdere rentedaling verwacht. Ook keert hij zich tegen de consensus op Wall Street dat ‘cash trash is’.
Kessler wijst erop dat er eerder deze week een rapport is uitgekomen in de VS, dat erop wijst dat rijke mensen steeds meer cash aanhouden, omdat ze denken dat ze morgen minder betalen dan wat ze vandaag voor goederen, diensten of beleggingen zouden moeten betalen. Dat zou erop wijzen dat een deel van de markt anticipeert op deflatie.
Deflatieproces
Bruno de Haas, hoofd research en beleid van het pensioenfonds Media Pensioen Diensten, komt tot dezelfde conclusie. Hij sprak dinsdag op de masterclass Vermogensbehoud, die Fondsnieuws samen met Amundi had georganiseerd.
De Haas is van mening dat de financiële repressie het deflatieproces slechts uitstelt. Ook hij gelooft dat er het goed is om cash aan te houden. Vooral in Europa is volgens hem het deflatiegevaar het grootst.
Morningstar-data
Uit data van Morningstar over september blijkt tevens dat beleggers veel geld overhevelen van Amerikaanse obligatie- en aandelenfondsen naar Europese beleggingstitels.
Bekijk hier meer informatie van Morningstar