De Europese Commissie overweegt duurzame beleggingsproducten anders te gaan categoriseren dan nu volgens de Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) is voorgeschreven. Dat meldt het Britse platform Responsible Investor op grond van een document dat de redactie heeft ingezien. De huidige indeling met artikel 8- en artikel 9-producten zou dan vervallen.
Responsible Investor baseert zich op een voorlopige versie van een vragenlijst die hoort bij een consultatieronde die de Commissie wil houden over de manier waarop de SFDR is geïmplementeerd. De consultatieronde zou binnenkort van start gaan en drie maanden duren.
Volgens de toelichting bij de vragenlijst bedoelden de opstellers van de SFDR nooit dat artikel 8 en artikel 9 als labels voor beleggingsproducten zouden worden toegepast. Er zou nu dan ook behoefte zijn aan een meer precies systeem voor productcategorisering op EU-niveau, op grond van meer exacte criteria. Een optie zou zijn om voort te bouwen op het verschil tussen artikel 8 (‘lichtgroen’) en artikel 9 (‘donkergroen’), terwijl ook de optie wordt genoemd om een andere benadering te kiezen, een die bijvoorbeeld uitgaat van types beleggingsstrategieën. In die benadering zouden begrippen zoals duurzaamheidskenmerken of duurzame belegging helemaal worden geschrapt.
Volgens Responsible Investor wordt in het document een alternatieve categorisering beschreven, met een viertal klassen, aflopend in mate van duurzaamheid.
- Producten met beleggingen die gericht zijn op meetbare oplossingen voor duurzaamheidsproblemen.
- Producten gericht op het voldoen aan kwalitatief hoogwaardige duurzaamheidsstandaarden.
- Producten die meetbare verbeteringen aanbrengen in het duurzaamheidsprofiel van de beleggingen.
- Producten die beleggingen met negatieve milieu- of sociale effecten uitsluiten.
In het voorlopige consultatiedocument zijn ook vragen opgenomen over de verantwoordingseisen in de SFDR. De Commissie wil graag weten of die eisen als ‘nuttig’ worden ervaren en of er misschien ruimte is om die eisen te stroomlijnen met soortgelijke voorwaarden in andere wet- en regelgeving. Tot slot zijn ook meer algemene vragen opgenomen, bijvoorbeeld over de kosten van compliance. Ook wil de Commissie weten of de verordening eigenlijk wel zin heeft. ‘Is the broad objective of the regulation still relevant?’, zo citeert Responsible Investor uit het document.
De SFDR is sinds 2021 van toepassing. De technische standaarden werden 1 januari 2023 van kracht. Het onderscheid tussen artikel 6, 8 en 9-beleggingen is van het begin af aan velen een doorn in het oog geweest. De interpretaties van wat een groene of duurzame belegging is, zouden ook voortdurend veranderen, met af en toe opmerkelijke op- en afwaarderingen tot gevolg. Guidance van de verschillende Europese toezichthouders heeft weinig mogen baten. Zo staat artikel 8 inmiddels bekend als vergaarbak voor beleggingen die zowel groen als grijs kunnen zijn en heeft de markt onofficieel een categorie 8+ bedacht en ingevoerd.