Hoe Belgische vermogensbeheerders omgaan met vier grote uitdagingen: ESG-verplichtingen, voldoen aan wet- en regelgeving, technologische ontwikkelingen en war for talent.
BEAMA ziet vier uitdagingen die Belgische vermogensbeheerders de komende jaren mogen verwachten. Investment Officer schotelde ze voor aan KBC Asset Management en Degroof Petercam Asset Management (DPAM).
Uitdaging 1: implementeren van nieuwe ESG-verplichtingen
‘De evolutie van ESG 0.0 naar ESG 1.0 tussen 2000 en 2019 en vanaf 2022 naar ESG 2.0 heeft geresulteerd in een meer (internationaal) afgestemde visie. Maar brengt ook complexere processen met zich mee, terwijl vooral de impact op de reële economie duidelijk toeneemt’, weet Ophélie Mortier, Chief Sustainable Investment Officer bij DPAM. Zij zoomt in op de drie dimensies van ESG: milieu, maatschappij en goed bestuur.
‘Op de Environmental-pijler zijn zowel de investeringsuitdaging als de kansen aanwezig, in alle geografische gebieden, en waarschijnlijk het gunstigst onder een scenario waarbij de opwarming van de aarde onder 1,5° Celsius blijft. Sociale kwesties worden steeds vaker geïntegreerd in duurzame beleggingsconcepten en -regulering, en verweven met economische en geopolitieke risico’s. Wat Governance betreft, vereist het huidige investeringsklimaat een goede kennis en integratie door besturen en investeerders.’
‘Degroof Petercam Asset Management is van mening dat de kapitaalmarkten hun reis moeten voortzetten om te mobiliseren, innoveren, verbeteren, herzien en vergroten. Aangezien ESG 2.0 een voortdurend evoluerend concept is’, aldus Mortier. ‘De ESG pushback school heeft geen verdienste: de alomvattende integratie van ESG-factoren wordt mainstream als onderdeel van de zorgplicht en fiduciaire plicht. De beschikbaarheid en kwaliteit van data bij financiële en niet-financiële bedrijven neemt toe, wat het beheer van ESG-risico’s en de kansen verbetert.’
‘KBC Asset Management blijft duurzaamheid als een structurele opportuniteit zien, en doet dat al sinds de jaren negentig van vorige eeuw’, zegt ook Jürgen Verschaeve, Chief Investment Officer bij KBC Asset Management. ‘Als asset manager gefocust op Europese particulieren voelen we aan dat het momentum rond het nemen van duurzaamheidsconsideraties sterk blijft. ESG MiFID en SFDR hebben de lat hoger gelegd voor alle spelers, en we voelen ons daar niet oncomfortabel bij. Integendeel, we hanteren een strenge en datagedreven methodologie. Het feit dat meer en meer bedrijven gedetailleerde metrics zullen rapporteren, zal zorgen voor een toegenomen transparantie naar de eindklant toe. Een mogelijke bedreiging is het drastisch omslaan van de maatschappelijke perceptie rond de nood aan ESG, bijvoorbeeld naar aanleiding van een herverkiezing van Trump in de VS.’
Uitdaging 2: Blijven voldoen aan toenemende wet- en regelgeving
‘Als belegger voor particulieren vinden we het belangrijk om te kunnen opereren in een duidelijk en streng wetgevend kader, met een maximale bescherming van de consument’, gaat Verschaeve verder op de tweede uitdaging. ‘We investeren met die wetgevingen dan ook zwaar in compliance. De wetgevende complexiteit brengt echter wel een toegenomen kost met zich mee, die minstens deels wordt doorgerekend aan de klant. In een aantal transparantiewetgevingen vinden we niet altijd de taal van de klant terug, met als gevolg dat het doel van de wetgeving maar in beperkte mate bereikt wordt.’
‘Ik ben het helemaal eens met de standpunten van BEAMA’, zegt Caroline Tubeuf, Head of Legal bij DPAM. ‘Daarnaast is regelgeving onderdeel geworden van elk businessplan en businessproject van vermogensbeheerders. De inflatie van regelgeving op Europees niveau roept echter de vraag op welke financiële wereld de regelgevers willen vormgeven, gezien de druk op de kosten, de behoefte aan steeds meer geavanceerde en deskundige professionals en de kosten van de data die vermogensbeheerders moeten verkrijgen. Al die elementen samen zullen mogelijk leiden tot een concentratie van de vermogensbeheermarkt, waar alleen de grootste kunnen overleven. Het is de bedoeling dat de kleinste verdwijnen of opgaan in een grotere structuur.’
Tubeuf vindt het moeilijk om samenhang te zien in de verschillende regelgevingen. ‘Er zijn de updates van SFDR, Taxonomy, MiFID, AIFMD/UCITS en PRIIPS. Het tempo van aanpassingen en herzieningen neemt toe, soms in tegenspraak met de bestaande regelgeving. Bijvoorbeeld: SFDR Level 2 wordt herzien op basis van het bestaande Level 1. Level 1 wordt echter ook herzien, waardoor de basisprincipes waarop Niveau 2 is gebaseerd mogelijk veranderen. Er wordt veel gedaan om de kleine belegger te beschermen, maar de regelgeving wordt zo complex dat het moeilijk is om echt te zien hoe de kleine belegger een prospectus kan begrijpen. Regelgeving doet het doel teniet, zelfs als het doel lovenswaardig is.’
Uitdaging 3: Technologische ontwikkelingen omarmen
‘Een vermogensbeheerder dient structureel te investeren in zijn IT-infrastructuur, dat is nooit anders geweest’, weet Verschaeve. ‘Wij hebben gekozen voor een krachtig end-to-end core-systeem, waarrond we gespecialiseerde hulpsystemen bouwen. Een belangrijke ontwikkeling hier is uiteraard AI, die we reeds omarmd hebben in 2018. Dat heeft geresulteerd in verregaande automatisatie en/of datagedreven assistentie in enkele van onze kernprocessen. We geloven dat met de komst van generative AI deze trend enkel maar zal accelereren, en ook de klantenprocessen sterk zal wijzigen.’
Frederiek Van Holle, Head of Technology & Operations bij DPAM, vult aan. ‘Om die nieuwe processen en producten te kunnen ondersteunen, is goed digitaal databeheer essentieel. Het wordt een uitdaging om een performant, veilig en toegankelijk dataplatform met een robuust governance-model te bouwen rond de bestaande, verouderde systemen. En dat terwijl de vraag van klanten op dat vlak enkel zal groeien, samen met hun eigen digitale aanbod en ambities. Verder staat cyberbeveiliging hoog op de lijst. Nieuwe, schaalbare technologieën gaan vaak gepaard met een evolutie naar cloudcomputing. Onze afhankelijkheid hiervan kan een boost geven aan operationele efficiëntie, maar kan anderzijds leiden tot extra risico wanneer de technologie niet goed geïmplementeerd of begrepen wordt. Tot slot staat een te strikte regelgeving een snelle adaptatie en adoptie vaak in de weg en dat is niet steeds in het belang van de klanten.’
Uitdaging 4: The war for talent
Van Holle gaat in dat opzicht ook nog even dieper door op de vierde uitdaging. ‘Het aanwerven van de gepaste profielen om met de technologie van de toekomst te werken of omgekeerd, het niet werken met de nieuwste tools, doet kandidaten afhaken.’ Verschaeve bekijkt het positiever. ‘De profilering van KBC als innovatieve bank-verzekeraar trekt heel wat mensen met een interesse in het toepassen van nieuwe technologie aan. Het is prettig om vast te stellen dat KBC binnen zijn kernlanden een aantrekkelijke werkgever is en blijft. Dat zorgt ervoor dat we onze vacatures vooralsnog redelijk vlot ingevuld krijgen, gelet op de krapte van de arbeidsmarkt. Als internationaal, breed gediversifieerd bedrijf bieden we ook heel wat mogelijkheden aan onze werknemers.’
Dit artikel is het slot van een tweedelige serie over uitdagingen voor Belgische vermogensbeheerders. In het eerste deel schetst Marc Van de Gucht, Directeur-Generaal van de Belgian Asset Managers Association (BEAMA), wat asset managers de komende jaren kunnen verwachten.