Aandelen van de Zwitserse bank UBS kregen woensdag een impuls van een bericht van persbureau Bloomberg. Daarin werden anonieme bronnen opgevoerd die zeiden dat UBS zich ook wil mengen in de consolidatieslag die in de fondsindustrie gaande is.
Volgens de bronnen is de Zwitserse bank al een jaar aan het onderzoeken hoe het nu verder moet met de beleggingsfondsen, waar de marges onder druk staan omdat beleggers vaker kiezen voor goedkopere passieve fondsen.
Een van de mogelijkheden waar naar gekeken wordt, is een overname van DWS Asset Management. Dat fondsenhuis is nog voor 78 procent in handen van Deutsche Bank, dat op zijn beurt weer aan het onderzoeken is of een fusie met Commerzbank een goed idee is om uit de malaise van de afgelopen jaren te komen. UBS zou overwegen om DWS samen te voegen met de eigen fondsentak en die dan mogelijk weer gedeeltelijk af te stoten.
Nu is UBS niet de enige die op DWS aast. Ook verzekeraar Allianz ALVA heeft interesse en bovendien is het maar de vraag of Deutsche Bank deze wel winstgevende tak zou willen opgeven om de deal met Commerzbank door te laten gaan. Evenwel profiteerden ook de aandelen DWS van het nieuws met een stijging van 2,5 procent, waar eerder op de dag een winst van 3,7 procent op het bord had gestaan.
Voldoende acquisitiemogelijkheden
Mocht UBS misgrijpen bij DWS dan zijn er nog voldoende acquisitiemogelijkheden in de markt. Vorig jaar zei de baas van de fondsentak, Ulrich Koerner, nog dat elke vermogensbeheerder met een beheerd vermogen tussen de ZFr 50 mrd en ZFr 500 mrd een mogelijke overnameprooi is. Hij staat sinds 2014 aan het hoofd van de fondsen en heeft de gestage uitstroom kunnen keren. Dit ging echter wel ten koste van de marges.
Bovendien is fuseren ook niet zaligmakend. Klanten die bij beide fusiebedrijven mandaten hebben uitstaan, kunnen een gedeelte van het geld weghalen om de risico’s te spreiden. Dat overkwam Standard Life en Aberdeen Asset Management toen die in 2017 samengingen
Er zijn, volgens Bloomberg, ook stemmen binnen UBS om vooral te mikken op organische groei en de rest bij het oude te laten. Het fondsenhuis is weliswaar de kleinste tak binnen de bank, maar legt ook veel minder beslag op het kapitaal dan de zakenbank en de kredietverlening aan grote klanten. Het levert, ondanks alle uitdagingen voor de sector, een stabiele bijdrage aan de winst van de bank. Ook komt 30 procent van het beheerd vermogen van de fondsen van de lucratieve tak van de bank die het vermogen beheert van de rijken der aarde.
Uiteindelijk sloten de aandelen van UBS in Zürich 1,5 procent hoger op ZFr 12,50. Eerder op de dag was de winst nog 1,9 procent.
Copyright: Het Financieele Dagblad, 4 april 2019