Ontwikkelingen in de beleggingssector volgden elkaar in hoog tempo op in 2015. De redactie van Fondsnieuws stelde een top 10 samen van de beste stukken op de site van dit jaar.
Hierbij was de relevantie leidend op het aandachtsgebied van Fondsnieuws — van asset management, private- en retail banking, vermogensbeheer, financial planning en advies tot marketing en sales.
Beleggen
Marktontwikkelingen hielden beleggers het hele jaar bezig. Van kwantitatieve verruiming door de ECB, plotse liquiditeitsschokken, Griekse impasse, Chinese groeistuipen, dalende energie- en grondstoffenprijzen tot de eerste renteverhoging door de Fed, allen waren stof tot nadenken voor strategen.
Hierbij moeten zij zich steeds de vraag stellen of gebeurtenissen zich nog met ervaringen uit het verleden laten vergelijken en in hoeverre de omstandigheden gewijzigd zijn.
Bij de plotse stijging van de Duitse bund-yield wezen ze bijvoorbeeld op de kleinere rol die banken kunnen spelen in de obligatiehandel als gevolg van strikter toezicht. Hoofdstrateeg vastrentende waarden Marie-Anne Allier van Amundi zei in een magazinestuk dat het wachten is op regels die de bewegingsvrijheid ook aan de kant van fondshuizen zullen beperken.
De aandacht verschoof echter al snel naar een nieuwe impasse in de Griekse politieke situatie. Op een event in Parijs deed de vooraanstaande econoom Noriel Roubini de correcte voorspelling dat om geopolitieke redenen Europa de Grieken niet uit de euro zou zetten. Enkele weken verder zouden de markten al weer geconfronteerd worden met de Chinese beurscrash.
Toch zijn er nog managers met hun blik op de horizon, zoals Marien van Winden. De manager van Hoofbosch, een mixfonds dat voornamelijk in dividendaandelen belegt, stelde dat aandelen er sinds het begin van de handel in 1602 niet zo goedkoop hebben uitgezien. Hij bleef dan ook bij zijn strategie om dit soort aandelen aan te schaffen en in principe ‘voor de eeuwigheid’ vast te houden.
‘Het is moeilijk om voorspellingen te doen, vooral over de toekomst’, zei de dit jaar overleden honkballegende Yogi Berra al. Keer op keer tonen studies aan dat analistenverwachtingen maar beperkte voorspellende waarde hebben.
Sector
Maar ook over de sector zelf was dit jaar voldoende te melden. Nadat een jaar eerder het provisieverbod de relaties tussen fondshuizen, banken en adviseurs veranderde, kristaliseerde nieuwe verbanden dit jaar verder uit.
Een bank als ABN Amro kwam met eigen mandaten-fondsen voor klanten. Deze ontwikkeling trok weer direct de aandacht van toezichthouder AFM. Dat veel onafhankelijke adviseurs het nog steeds moeilijk hebben, bewees bijvoorbeeld de plotse staking van bedrijfsactiviteiten van het Haags Effectenkantoor (HEK), waarover Fondsnieuws als eerste berichtte.
Dat de druk op de kosten nog niet afneemt kwam ook aan de orde tijdens bijeenkomsten die Fondsnieuws organiseerde. John Bogle van Vanguard stelde in een exclusief interview met Fondsnieuws dat professioneel fondsbeheerder ‘volksverlakkerij’ is. De later in het jaar uit zijn functie ontheven Roderick Munsters van Robeco sprak eerder bij de door Fondsnieuws geleide discussie op de Morninstar Fund Awards van een onhoudbare ontwikkeling dat vermogens ophopen bij enkele mega-grote passieve huizen.
Fondsnieuws wenst alle lezers een goede jaarwisseling en een voorspoedig 2016!
De top 10 stukken op Fondsnieuws volgens de redactie:
- ‘Professioneel fondsbeheer is volksverlakkerij’
- HEK staakt vermogensbeheeractiviteiten
- ABN Amro zet fund of mandates nu echt in
- ‘Beleid autoriteiten doet liquiditeit haperen’
- ‘Meeste voorspellingen komen niet uit’
- ‘Aandelen niet zo goedkoop sinds 1602’
- ‘Lage rente dwingt tot andere kijk op obligaties’
- ‘Oprichter Laaken AM wilde terug naar de basis’
- Roubini: Eurozone laat ‘Grexit’ niet gebeuren
- Actieve managers niet bang voor passief