Gesteund door lichtpuntjes in de macro-economische ontwikkelingen zit het rendement op West-Europese staatsleningen weer iets inde lift. Het effectieve rendement op Duitse staatsleningen is de afgelopen drie weken met ongeveer 15 basispunten toegenomen.
In de laatste week van de maand maart noteerde de Duitse Bund nog een negatief rendement van 8 basispunten. Inmiddels is dat rendement 8 basispunten positief. Het vergelijkbare effectieve rendement op de jongste door het Agentschap van het ministerie van Financiën in Nederland uitgegeven staatslening steeg van 0,09 procent naar 0,256 procent. Hogere rendementen gaan gepaard met lagere obligatiekoersen.
Vorige week sprak ECB-president Mario Draghi nog de verwachting uit dat de rente tot het einde van het jaar rond de nul procent zou schommelen. De reden is dat de ECB verwacht dat de groeimotor dit jaar blijft sputteren. Ewald Nowotny van de Oostenrijkse centrale bank schaarde zich gisteren achter Draghi en zei behoedzaam: ‘Let’s wait and see.’
Uit Duitsland kwamen deze week beter dan verwachte macro-economische cijfers. De economische verwachtingsindex van het ZEW-instituut steeg voor de zesde achtereenvolgende maand en kwam uit op 3,1. Er was gerekend op een stijging van 0,5. In maart noteerde de ZEW-indicator nog negatief: -3,6. De index is gebaseerd op de mening van 300 experts.
Tegelijkertijd kwam het nieuws dat de Duitse regering voor dit jaar somber is over de economische groei. Ze verwacht een groei van amper 0,5 procent. Voor volgend jaar is zij optimistischer: 1,5 procent.
De druk op de Duitse economie wordt vooral door tijdelijke factoren zoals verzwakking van de wereldeconomie en strengere emissietests voor auto’s.