Voor de lange termijn gelooft Deutsche Bank heel sterk in technologie en gezondheidszorg. De verwachting is ook dat het presidentschap van Joe Biden een impact zal hebben op verschillende sectoren.
‘In tegenstelling tot zijn voorganger zal Biden wel veel meer de nadruk leggen op schone energie, gezondheidszorg en infrastructuur. Die sectoren zullen het meeste profiteren van zijn presidentschap. Gezondheidszorg schoven we voor de presidentsverkiezingen en zelfs voor de coronacrisis al naar voor als een onmisbaar langtermijnthema’s, net zoals technologie. Daar blijven we bij.’ Dat zegt Wim D’Haese, Head of Investment Advice bij Deutsche Bank.
D’Haese gelooft ook niet dat het momentum voor technologiebedrijven voorbij is. ‘Sinds 2014 staan de prestaties van de technologiesector los van de brede markt. Technologie is gewoon een structurele verandering. Bedrijven met een technologische voorsprong zullen eenvoudigweg meer inkomsten genereren. Dat stopt niet. Daardoor zal de outperformance van de technologiesector blijven doorgaan.’
Meer van hetzelfde
Biden zal dan wel andere accenten leggen dan zijn voorganger, toch zal er zich op belangrijke domeinen niet noodzakelijk een breuklijn aftekenen. ‘Net zoals Trump zal Biden heel erg inzetten op het herstel van de economie. Dat zal de prioriteit krijgen boven zijn plannen om de belastingen te verhogen. Ook de positie tegenover China zal niet fundamenteel veranderen. Ook Biden zal een hard standpunt innemen, al zal hij dat vermoedelijk op een meer beschaafde manier verwoorden. Maar de verwachting dat het mogelijk is om samen te werken met China in de verwachting dat het de westerse waarden en normen wel zal overnemen, die is ook door Biden begraven.’
Nieuwe financiële principes
D’Haese maakt zich ook sterk dat het macro-economische plaatje belangrijker is dan wie president is van de Verenigde Staten. En dat plaatje oogt rooskleurig. ‘We combineren een strak monetair beleid met een fiscaal beleid. Centrale banken blijven geld drukken, terwijl overheden massaal veel geld in de economie pompen. Dat geeft een enorme boost aan de aandelenmarkten. Sommige sectoren die heel erg lijden onder de coronacrisis zullen het nog lang moeilijk hebben: horeca, toerisme, luchtvaart, de evenementensector. In die sectoren zullen niet alle bedrijven overleven, hoewel de markten al anticiperen op een zekere ommekeer. Er staan hoe dan ook een massa koopjesjagers klaar van zodra de aandelenkoersen een beetje zakken.’
De vraag is natuurlijk hoe duurzaam zo’n financiële markt op steroïden is. D’Haese: ‘Ik heb me die bedenking ook al gemaakt. We zitten in een situatie waarmee niemand vertrouwd is. De permanente inmenging van de centrale banken die massaal schulden opkopen, dat is niet de normale economische context die we kennen. Zo’n systeem kan blijven doorgaan zolang de markt het vertrouwen daarin niet kwijtraakt. En dat zie ik niet snel gebeuren. Ik ben ervan overtuigd dat we een kantelpunt beleven, vergelijkbaar met het afschaffen van de goudstandaard. Ook dat zette de financieel geldende principes van toen op zijn kop. We beleven nu iets gelijkaardigs.’