Als gevolg van de aangekondigde integratie van de asset managementactiviteiten van NN Investment Partners en Delta Lloyd Asset Management breekt voor de laatste partij een onzekere periode aan.
Dat stelt Morningstar.
‘Beide bedrijven spreken bij de overnamedeal van volledige integratie van hun beider vermogensbeheeractiviteiten. Dat kan gevolgen hebben voor Delta Lloyd, aangezien zij de overgenomen partij zijn en hun fondsenaanbod van mindere kwaliteit is dan dat van NN’, aldus fondsanalist Ronald van Genderen.
Omdat het hele proces nog in een dermate vroeg stadium is, vindt hij het ‘te vroeg om al conclusies te kunnen trekken over de implicaties voor het fondsenaanbod, de fondsbeheerders en het beleggingsbeleid van beide bedrijven’.
De mindere kwaliteit van het fondsenaanbod van Delta Lloyd AM komt tot uitdrukking in Fondshuis Rating, die eerder dit jaar werd verlaagd van ‘neutral’ naar ‘negative’.
Bij NN IP is na een roering periode als gevolg van de afsplitsing van ING Bank de rust weergekeerd. Wel is er nog ruimte voor verbetering, stelt de Morningstar-analist.
‘NN IP zou zich meer kunnen focussen op een aantal kernstrategieën en zijn brede range aan beleggingsfondsen kunnen rationaliseren.’
‘Weinig synergie’
Consultancybureau AF Advisors stelde eerder tegen Fondsnieuws dat de integratie van de twee asset managers weinig synergie zal opleveren, hooguit schaalvoordelen.
‘Een fusie tussen de twee zal veel overlap opleveren, waardoor er vooral voordeel behaald kan worden door het schrappen van die overlap’, zei assetmanagement-consultant Jasper Haak.
‘NN IP en Delta Lloyd hebben allebei veel vastrentende strategieën. Ze zijn allebei sterk in credits, waaronder alternatieve creditstrategieën. Daarnaast hebben ze ook wel aandelenstategieën. De deelnemingen-strategieën van Delta Lloyd zijn bijvoorbeeld onderscheidend, maar die gaan niet zo goed momenteel.’
Bij Delta Lloyd Asset Management werken 140 mensen. Het beheerde vermogen is volgens een opgave van Delta Lloyd AM ultimo 2015 meer dan 54 miljard euro.
Op 23 december bereikten de twee Nederlandse verzekeraars overeenstemming over een overname van Delta Lloyd door NN.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
- ‘Fusie Delta Lloyd AM en NN IP levert weinig synergie’
- NN Group lijft Delta Lloyd in, naam verdwijnt