Tegen het einde van het jaar kijken asset managers en banken traditiegetrouw in hun glazen bol om voorspellingen voor het nieuwe jaar te doen. Na een uitermate succesvol 2013 voor aandelen is deze categorie opnieuw favoriet voor 2014, al zijn er maar weinigen die op dubbelcijferige rendementen rekenen.
De voorkeur gaat veelal uit naar aandelen uit Europa en opkomende markten. Aandelen uit de Verenigde Staten vinden veel partijen aan de dure kant. Binnen obligaties zijn high yields over het algemeen de ‘asset of choice’. De vooruitzichten voor staatsobligaties zijn bij de huidige lage, maar naar verwachting licht verder oplopende rentes somber. Over schuld uit opkomende markten lopen de meningen ver uiteen.
Zie onder voor een selectie van de artikelen die Fondsnieuws over de verschillende outlooks voor 2014 heeft gepubliceerd.
Carmignac: Centrale banken grootste risico
De economische groei in de wereld is die nu beter gespreid maar zal als gevolg van de voortgaande afbouw van schulden gematigd zijn. Aandelen blijven favoriet.
UBS: ‘Great Rotation’ zal niet zo groot zijn
De draai van (staats-)obligaties naar aandelen gaat in 2014 daadwerkelijk plaatsvinden. Maar van een zogeheten ‘Great Rotation’ zal geen sprake zijn.
TGB blijft overwogen in Amerikaanse aandelen
De waarderingen van Amerikaanse aandelen liggen een stuk hoger dan die van andere regio’s, maar de VS trekken dan ook de rest van de wereld mee uit de malaise.
BlackRock: Rek is nog niet uit risicobeleggingen
Risicobeleggingen, zoals aandelen en bedrijfsobligaties, hebben in 2014 nog meer in petto, zelfs als de toegang tot het ‘gemakkelijke geld’ wereldwijd afneemt. Dividendaandelen zijn een interessante belegging.
Threadneedle: Focus weer op bedrijfswinsten
Rendementen dit jaar van bijna 30 procent zullen in 2014 niet worden herhaald, maar juist Amerikaanse aandelen blijven aantrekkelijk.
Fidelity: Aandelen niet langer goedkoop
2013 was een sterk jaar voor aandelen, vooral in ontwikkelde markten. En voor 2014 ziet het er best goed uit, vooral in de VS.
ING zet voor 2014 in op aandelen en Europa
In de neutrale beleggingsportefeuille worden aandelen overwogen, terwijl obligaties en alternatieve beleggingen worden onderwogen.
M&G: ‘Perfect storm’ dreigt voor EM Debt
Een verdere uitstroom ligt op de loer voor schuldpapier uit opkomende landen nu er sprake is van een luchtbel in dit segment van het obligatie-universum.
DeAWM: Aandelen aan kop, maar minder return
Aandelen zullen stijgen in 2014, maar minder dan dit jaar. Op de obligatiemarkten zullen de renteniveaus normaliseren en zullen maar weinig regio’s positieve reële rendementen laten zien.
SSgA positief over aandelen Spanje en Italië
Aandelen uit Spanje en Italië zullen hun rally voortzetten en daarnaast zullen small caps en high yields het goed blijven doen.
Schroders: ‘In 2014 dubbelcijferig rendement aandelen VS’
De rek is nog niet uit Amerikaanse aandelen. Het rendement kan volgend jaar in de dubbele cijfers lopen, aldus Joanna Shatney, hoofd Amerikaanse largecap-aandelen bij Schroders.
East Capital: Rusland en China aantrekkelijk
De zorgen over de houdbaarheid van de economische groei in opkomende landen zal aanhouden, maar de markt is te pessimistisch. Beleggers zullen meer onderscheid maken tussen de verschillende opkomende landen.
Aegon AM: ‘Aandelen floreren bij normaal cyclisch herstel’
Wereldaandelen zullen in de periode 2014-2017 gemiddeld iets meer dan 5 procent renderen, maar het hoogtepunt komt volgend jaar al met een piek van ruim 15 procent, aldus Aegon AM.
Fidelity: Herstel Europees vastgoed in 2014
De marktomstandigheden voor Europees vastgoed zullen normaliseren, wat aantrekkelijke rendementen inhoudt voor beleggers, aldus Neil Cable, hoofd Europees vastgoed bij Fidelity.
Robeco: ‘Aandelen in 2014 minder aantrekkelijk’
Aandelen zijn volgend jaar de meest interessante beleggingscategorie, zij het minder dan dit jaar. Er zijn echter niet zo veel alternatieven. Het fondshuis is wel ook positief over high yields.
Schroders: Nieuwe risico’s doemen op in 2014
De waardering van aandelen zijn niet meer zo aantrekkelijk is als een jaar geleden, maar er is nog altijd een redelijke intrinsieke waarde.
Allianz GI: Paranoïde marktomgeving dreigt
Aandelen bieden de aantrekkelijkste rendementen op de langere termijn. Wat betreft staatsobligaties zal met het risicovollere papier de benchmark kunnen worden verslaan.
BNP Paribas IP: ‘De Fed maakt van “tapering” een non-event’
Aandelen uit opkomende landen en Europa zijn favoriet. Aandelen uit opkomende landen zijn zelfs ‘de laatste grote waarderingsopportuniteit’, in Europa zullen de winstmarges snel aantrekken als de economie opveert, aldus BNP Paribas IP.
ING IM: Aandelen zeer aantrekkelijk momenteel
Ten opzichte van de stand van de economie en ten opzichte van andere asset classes zijn aandelen nog altijd zeer aantrekkelijk.
Russell: Politieke besluitvorming blijft risico
De obligatiemarkten hebben overdreven sterk gereageerd op de shutdown van de overheid en de beslissing van de Fed om zijn opkoopprogramma voort te zetten. Het algehele effect van de kwantitatieve verruiming is kleiner dan je uit de berichtgeving zou kunnen afleiden.
De relatief aantrekkelijke waardering en de potentie om de winst op te voeren, maken small caps voor 2014 tot het meest aantrekkelijke segment binnen de bij Kempen toch al favoriete categorie Europese aandelen.
Russell: Verwacht in 2014 lagere rendementen
Houdt rekening met een periode van bescheiden rendementen aangezien credit spreads kleiner zijn geworden, aandelenmarkten weinig opwaartse waarderingsruimte hebben en de rentes op wereldwijde obligaties kunnen stijgen.