De Europese Centrale Bank zal het grootste deel van 2018 actief blijven als grote koper in de obligatiemarkt, volgens analisten. Daarmee zetten ze een streep door de eerdere verwachting dat de beleidsmakers in juni zullen beginnen met de afbouw van de 60 miljard euro aan maandelijkse aankopen van voornamelijk staatsobligaties.
Dat schrijft het FT woensdagochtend. ‘ECB-watchers verwachten dat Mario Draghi tijdens de volgende bijeenkomst op 26 oktober zal zeggen dat de centrale bank door zal gaan met haar aankopen tot volgend jaar september, of misschien zelfs december 2018.’
Zoals econoom Frederik Ducrozet van Pictet Wealth Management tegenover de krant verwoordt, is dit de eerste keer dat zowel de ‘hawks’ als de ‘doves’ (aanhangers van een ruim versus krap beleid) het erover eens zijn dat de verkrapping in een langzaam tempo zal worden uitgevoerd.
Het compromis is dan dat de centrale bank - in ruil voor het langer in de markt blijven - vanaf januari een kleinere hoeveelheid obligaties gaat aankopen per maand. Het huidige niveau van 60 miljard euro zou bijvoorbeeld naar 20 miljard euro per maand kunnen zakken als de ECB inzet op een verlening van het aankoopprogramma tot december 2018, schrijft FT.
‘Tot de afgelopen weken gingen de meeste analisten ervan uit dat het bestuur zou overgaan naar een aankoopbedrag van 40 miljard euro per maand, maar dan alleen voor de eerste zes maanden van het jaar.’
Reden
De reden voor een tragere afbouw van het aankoopbeleid ligt volgens FT voornamelijk bij de daarmee gepaarde afzwakkende verwachting dat er een rentestijging volgt in 2019. Dát kan er namelijk voor zorgen dat de euro wat aan kracht inboet.
Dat heeft te maken met de verwachting dat het belangrijkste rentetarief van de Amerikaanse Federal reserve in 2019 verhoogd wordt van het huidige niveau van 1 tot 1,25 procent naar zo’n 2 procent. FT: ‘Het grotere verschil tussen de rentes van de eurozone en de Verenigde Staten kan de munt in toom houden en de kans vergroten dat de ECB zijn inflatiedoelstelling van iets minder dan 2 procent haalt.’