De Europese Centrale Bank (ECB) zet het kwantitatieve verruimingsprogramma voorlopig voort en vergroot het reservoir aan voor opkoop in aanmerking komende obligaties, vooral naar kortere looptijden.
Het totaalbedrag aan maandelijkse aankopen wordt na maart wel teruggeschroefd van 80 miljard naar 60 miljard euro.
De verlaging van het aankoopbedrag werd al met het besluit om de rentetarieven ongemoeid te laten naar buiten gebracht. Beurzen wereldwijd lieten hierop een kortstondige daling zien.
Geen ‘taperen’
Maar ze zaten al weer in de lift bij het begin van de erop volgende persconferentie van ECB-president Mario Draghi. Hij maakte duidelijk dat de centrale bank zich langer committeert aan ‘accommoderend beleid’.
Van ‘taperen’ was volgens hem geen enkele sprake. Dit woord, dat in de sport staat voor het afbouwen van trainingsintensiteit, betekent volgens Draghi dat geleidelijk naar nul wordt afgebouwd.
En afbouwen naar nul was door het beleidscomité van de bank niet eens besproken. Draghi: ‘Er zijn maar twee opties besproken. De eerste was doorgaan met aankopen voor een bedrag van 80 miljard euro per maand. De tweede was verlagen van het bedrag naar 60 miljard euro.’
Hij sprak tegen dat het comité, waarin alle nationale bankpresidenten zitting hebben, erg verdeeld was. ‘Het besluit is met zeer grote consensus genomen.’
Ruimere limieten
Verschillende fondshuizen wezen er afgelopen jaar op dat de ECB tegen de zelf gestelde limieten aan het aanvankelijke opkooprogramma aan dreigde te lopen. Zo gold er een minimaal resterende looptijd voor de aan te kopen obligaties en was er een ondergrens wat betreft het rendement.
In deze voorwaarden komt nu verandering. De minimaal resterende looptijd gaat van twee naar één jaar. En de minimum rendementseis komt te vervallen.
Met dit besluit komen korte obligaties van landen als Nederland en Duitsland weer nadrukkelijk in beeld voor opkoop. In de langer lopende obligaties zit de ECB namelijk vaak al tegen de limiet van 33 procent van het in individuele leningen uitstaande bedrag – een eis die wel gehandhaafd blijft.
Partijen als Robeco en Aegon Asset Management zeiden afgelopen zomer al tegen Fondsnieuws voor te sorteren op ECB-aankopen in series met kortere looptijden.
Beurs omhoog
De korte marktrentes, zoals de 12-maands euribor en die van 2-jaars Nederlandse staatsleningen, daalden dan ook na het besluit. De euro verloor verder ruim 1 procent ten opzichte van de Amerikaanse dollar.
De aandelenbeurzen reageerden positief. De AEX-index klom met 0,9 procent en tikte het niveau van 469 punten aan – de hoogste stand van het jaar.