De Europese Centrale Bank heeft de markt verrast met de uitkomst van haar beleidsvergadering van donderdagmiddag: de rente blijft langer op een laag niveau en de ECB gaat nieuwe goedkope leningen verstrekken aan banken.
De bank heeft een wijziging in haar ‘forward guidance’ aangebracht, door te zeggen dat de rentetarieven zeker tot het einde van 2019 op het huidige niveau blijven. Eerder was dat de zomer van 2019.
De ECB heeft daarbij aangekondigd om nieuwe goedkope leningen (TLTRO’s) aan banken te verstrekken, om daarmee de kredietverstrekking richting bedrijven en consumenten in het eurogebied te stimuleren.
‘Een teken van paniek of een poging om de curve vooruit te zijn?’ vraagt ING zich in een schriftelijk commentaar af over het besluit van de ECB om te komen met een nieuw pakket aan maatregelen.
De meeste analisten hadden pas in de april-vergadering meer vuurwerk verwacht. Columbia Threadneedle schreef voorafgaand aan de vergadering nog in een marktcommentaar ‘geen specifieke beleidsaankondigingen’ te verwachten.
Verslechterde verwachtingen
Wel had onder meer dit fondshuis, en ook Monex, voorzien dat er details over verdere TLTRO’s prijsgegeven zouden worden. ‘Deels uit noodzaak, aangezien de vorige operatie begint af te lopen in juni 2020’, aldus hoofd wereldwijde rentes en valuta’s Adrian Hilton van Columbia Threadneedle. Maar ook uit economische overwegingen, stelt Hilton, met de verslechterde economische vooruitzichten.
In een reactie volgend op de vergadering van de ECB resumeert hoofdeconoom Carsten Brzeski van ING dat de maatregelen als zodanig geen grote verrassing zijn, maar het moment van de aankondiging dat wél is. ‘Naar onze mening is het duidelijk een poging om voorop te blijven lopen en een ongerechtvaardigde verkrapping van het monetaire beleid van de ECB te voorkomen.’
Het is geen poging om meer versoepeling te bieden, zo benadrukt de econoom. ‘Tegelijkertijd is het ook een beetje een gok, aangezien elke hierop volgende stap om een ernstige neergang van de economie aan te pakken, nu ongekende maatregelen zou vereisten.’
Bankaandelen onderuit
Als gevolg van het ECB-besluit om dit jaar geen renteverhogingen meer door te voeren, gingen Europese bankaandelen over een breed front onderuit. Alle 26 aandelen in de Euro Stoxx Banks verloren terrein, met sommige banken zelfs meer dan 4 procent.