Dalende valuta’s en aandelenkoersen: ook de hefboomfondsen die zicht richten op China en andere opkomende economieën lijden pijn. Sinds 2009 trokken beleggers niet zoveel geld terug uit dergelijke hedgefondsen.
In het derde kwartaal stroomde er voor 3,1 miljard dollar uit hedgefondsen die zich specialiseren in opkomende markten, aldus onderzoeksbureau en indexbouwer Hedge Fund Research Inc. Dat was de grootste uitstroom sinds het eerste kwartaal van 2009, toen de financiële crisis over de wereldwijde markten raasde. En de ellende lijkt voorlopig nog niet voorbij.
Al zeven maanden op rij daalde de HFRI Emerging Markets Index, een graadmeter van fondsen die zich richten op zowel staatspapier als aandelen van bedrijven in opkomende landen. Oktober werd de achtste. Die maand zakte de index met 3,7 procent. Daarmee staat deze graadmeter 10,7 procent lager dan een jaar geleden, aldus Hedge Fund Research. Dat was de scherpste daling sinds 2011, toen er een min van 14 procent op de borden verscheen.
Trump
Sinds de Amerikaanse president Donald Trump dit voorjaar het openingssalvo gaf voor een aanhoudend handelsdispuut met China heeft menig opkomende economie zijn munt in waarde zien dalen. Daar kwamen nog eens binnenlandse economische strubbelingen bij, zoals in Argentinië, Zuid-Afrika en Turkije. Dat laatste land kende een inflatie van meer dan 25 procent in oktober.
Nadat eerst valuta’s als de Argentijnse peso, de Zuid-Afrikaanse Rand en de Turkse lira door het putje waren gegaan, volgden de aandelenbeurzen. Vooral die in Azië kregen een tik. De Shanghai Composite Index daalde in oktober naar zijn laagste stand in vier jaar. De Turkse beurs verloor die maand ruim 9 procent en de beurs van Zuid-Afrika circa 7 procent. Een onrust die nog eens werd aangewakkerd door dalende koersen in Amerika en Europa, waardoor beleggers aandelen in de hele wereld tijdelijk in de ban deden.
Dat was terug te zien in de prestaties van de hedgefondsen die zich richten op opkomende markten. De HFRI Emerging Markets China Index daalde in oktober met 7,75 procent. Hedgefondsen zijn er overigens in allerlei soorten en maten. Ze halen geld op bij andere beleggers en richten zich soms op bepaalde beleggingscategorieën, vaak gebruikmakend van derivatenstrategieën voor extra rendement.
‘Verliezen stapelden zich op’
‘De volatiliteit van de hedgefondsen schoot de afgelopen maanden omhoog, terwijl de verliezen op de lokale beurzen in opkomende en volwassen markten zich opstapelden’, aldus Kenneth Heinz, directeur van Hedge Fund Research. Hij verwacht dat het tij voorlopig niet zal keren. ‘Dit zal op de beurzen in opkomende markten zo blijven tot het einde van het jaar, terwijl de brexit- en handelsbesprekingen voortduren.’
Copyright: Het Financieele Dagblad, 29 november 2018