Ierland heeft maandag een stap gezet richting het uitdagen van de dominantie van Luxemburg als hub voor Europese lange-termijninvesteringsfondsen, bekend als Eltifs. Ierland wil zich richten op zowel de professionele belegger als de gekwalificeerde belegger en retailbelegger.
De Ierse financiële toezichthouder, de Centrale Bank van Ierland (CBI), kwam met een bijgewerkt regelgevingskader voor Eltifs onder het herziene Eltif 2.0 regime dat in januari in de EU van kracht werd. Deze ontwikkeling, uiteengezet in de CBI Markets Update, introduceert een herziene reeks normen die beloven de flexibiliteit en aantrekkelijkheid van Eltifs voor investeerders en fondsbeheerders te verbeteren.
Het bijgewerkte kader, ingekapseld in een update van het Alternatieve Investeringsfondsen (AIF) Rulebook, omvat nu een toegewijd Eltif hoofdstuk dat de vereisten van de Centrale Bank voor Eltif-autorisaties uiteenzet. Deze richtlijnen worden aangevuld met specifieke openbaarmakingsverplichtingen die in de Eltif-aanvraagformulieren zijn beschreven, wat zorgt voor een transparant en gestroomlijnd proces voor fondsbeheerders die het Eltif-landschap willen navigeren.
Soepeler standpunt
Deze mijlpaal in regelgeving volgt op de publicatie van de Europese Commissie over haar voornemen om het voorstel rond regelgevingstechnische Eltif-normen aan te nemen. Deze normen stellen aanzienlijke wijzigingen voor die bedoeld zijn om fondsbeheerders meer speelruimte te geven in het beheren van liquiditeitsregelingen – een ontwikkeling die warm onthaald wordt door de industrie.
De feedbackverklaring van de CBI weerspiegelt een doordachte overweging van input uit de industrie, wat wijst op een soepeler standpunt dan oorspronkelijk voorgesteld in Consultatiedocument 155 (CP155). De Centrale Bank heeft drie onderscheidende categorieën Ierse Eltifs afgebakend: professionele Eltifs-belegger, gekwalificeerde Eltifs-belegger, en Eltifs-retailbelegger, wat zorgt voor een op maat gemaakte aanpak van fondsautorisatie die voldoet aan de diverse behoeften van de investeerdersbasis.
Een opmerkelijk aspect van het herziene kader is het onderbrengen door de Centrale Bank van Eltif subfondsen binnen zelfstandige Eltif-producten en umbrella AIFs. Deze flexibiliteit maakt de oprichting van zowel Eltif als niet-Eltif subfondsen onder dezelfde paraplu mogelijk, tegemoetkomend aan een breed spectrum van investeringsstrategieën en investeerdersvoorkeuren.
Versneld proces
Bovendien heeft de CBI het huidige Qualifying Investor AIF (QIAIF) 24-uurs autorisatiekader uitgebreid om zowel de professionele Eltifs-belegger als de gekwalificeerde Eltifs-belegger te omvatten. Dit versnelde proces onderstreept het engagement van de Centrale Bank om tijdige toegang tot het Eltif-regime te faciliteren, terwijl strenge beleggersbeschermingsnormen gehandhaafd blijven.
Als reactie op de operationele nuances van Eltifs heeft de Centrale Bank richtlijnen geïntegreerd over de kenmerken van gesloten QIAIFs in het Eltif hoofdstuk. Deze toevoeging maakt genuanceerde rendementstoewijzingen en deelnameschema’s mogelijk over verschillende Eltif aandelenklassen, en biedt fondsbeheerders verhoogde structurele flexibiliteit.
Het uiteindelijke Eltif hoofdstuk vereenvoudigt ook de regelgevende verplichtingen door het elimineren van bepaalde eisen die zouden overlappen met eisen gesteld in Eltif 2.0. Deze aanpassingen beogen de naleving te vereenvoudigen, terwijl ervoor gezorgd wordt dat Eltifs een aantrekkelijk en levensvatbaar investeringsvehikel blijven voor zowel retailbeleggers als institutionele beleggers.