Voor aandelen en valuta’s uit opkomende markten is november een van de beste maanden sinds januari geweest. De MSCI Emerging Markets index is in de afgelopen maand met meer dan 4 procent gestegen.
Tegelijkertijd is ook de valuta-index voor opkomende markten van JPMorgan met ruim 1,5 procent gestegen.
Opkomende markten hadden het dit jaar zwaar ten gevolge van de stijgende Amerikaanse rente en de sterke vraag naar dollars die daarmee samenhing.
Een positieve bijdrage aan het herwonnen vertrouwen in opkomende markten was dan ook van Amerikaanse makelij. Het lijkt erop dat de Federal Reserve terughoudender is bij het verhogen van de rente, omdat de centrale bankiers zien dat de economie vertraagt en op termijn zelfs een recessie niet uitsluiten, zo werd vorige week duidelijk.
Als nieuwe renteverhogingen volgend jaar uitblijven, zou dat ook kunnen bijdragen aan minder vraag naar dollars en zou dat ondermeer schuldpapier en aandelen van opkomende landen aantrekkelijker maken.
Bij het herstel helpt ook dat president Trump en zijn Chinese ambtgenoot dit weekend bij hun besprekingen in de marge van de G-20 hebben afgesproken dat zij voorlopig geen aanvullende sancties nemen in hun handelsstrijd, wat gunstig is voor opkomende landen - vooral in de regio Azië-Pacific.
Ondanks het herstel in november staat de MSCI EM Index nog altijd 14 procent onder het niveau van een jaar geleden, terwijl de JPMorgan EM valuta-index in diezelfde periode 10 procent is gedaald. De MSCI EM Index kende tussen 1 februari 2016 en 1 januari 2018 een lange bull markt.
Die zwakke performance werd vooral veroorzaakt door crises rond de Turkse, de Argentijnse, de Zuid-Afrikaanse en de Russische munten.