De opgestapte lead portfoliomanagers van het EMD-team van NN Investment Partners voelden zich ongemakkelijk met het pad van verduurzaming dat de asset manager is ingeslagen. Toch was de CIO er lang van overtuigd ze binnenboord te kunnen houden.
Duurzaamheid is de afgelopen jaren een steeds belangrijker aspect geworden van het beleggingsbeleid van de Nederlandse asset manager. ‘Ik heb het EMD-team net als de andere teams gevraagd daarin stappen te zetten en dat hebben ze professioneel als ze zijn ook gedaan’, vertelt Valentijn van Nieuwenhuijzen in een eerste publieke toelichting tegenover Fondsnieuws.
‘Tegelijkertijd hebben ze gezegd dat zij zich ongemakkelijk voelen met de richting die het bedrijf opgaat en de wijze waarop duurzaamheid ook in hun team een rol gaat spelen.’
Uiteenlopende ‘investment beliefs’
De CIO had lange tijd de overtuiging een werkbare oplossing te kunnen vinden voor de ‘wrijving’ tussen de strategie van het bedrijf en de opvatting van het team. Dat het toch tot een breuk kwam, had in de kern te maken met verschillende opvattingen over de duurzame ‘investment beliefs’. Van Nieuwenhuijzen wil daarover echter niet in detail treden.
Wel zegt hij de stellige overtuiging te hebben dat duurzaam beleggen in schuldpapier uit opkomende markten (EMD) niet ten koste van het rendement hoeft te gaan.
Of beloning wellicht een rol speelde bij het vertrek? ‘Zoals bij de meeste beslissingen in het leven, zullen er meer factoren hebben meegespeeld. Wij hebben de afgelopen drie jaar negen mensen voor het EMD-team aangetrokken en zijn dus wel degelijk een aantrekkelijke werkgever. Maar er is altijd wel iemand die meer wil betalen.’
Tegenslag wordt overwonnen
Van Nieuwenhuijzen stelt er alle vertrouwen in te hebben deze tegenslag te overwinnen. ‘Sinds de jaren ‘90 zijn we pionier geweest in EMD en hebben we allerlei ontwikkelingen meegemaakt. Als mensen vertrokken, kwamen we daar altijd goed doorheen en wisten we de performance netjes op peil te houden. We zijn ook nog steeds een heel breed obligatiehuis met zeer veel expertise op het gebied van opkomende markten.’
De CIO gaat het EMD-team weer opnieuw opbouwen, net zoals zeven jaar geleden bij het vertrek van het vorige EMD-team. ‘Daar zijn heel veel mogelijkheden voor, merk ik nu al. Belangrijk daarbij is dat mensen ons doel om een brede maatschappelijke bijdrage te leveren omarmen en zich daar juist door gemotiveerd voelen. Maar dat geldt voor iedereen die bij ons komt werken.’
Het EMD-team van NN IP heeft ongeveer 10 miljard euro onder beheer. Emerging market debt is op dit moment veel gevraagd: beleggers vinden het schuldpapier aantrekkelijk nu een nieuwe Amerikaanse renteverlaging in 2020 wordt verwacht, die een dalende dollar tot gevolg zou kunnen hebben. Dit maakt EMD aantrekkelijker, zo is de inschatting.
Morningstar liet Fondsnieuws desgevraagd weten dat zij het EMD-team van NN IP ‘under review’ heeft geplaatst, totdat er meer duidelijk is over achtergronden en gevolgen van deze ontwikkeling op de prestaties van de fondsen van het team.