De consolidatieslag in de asset management wereld gaat onverminderd door. Het Amerikaanse T. Rowe Price heeft credit manager Oak Hill Advisors gekocht voor 4,2 miljard dollar in contanten en aandelen. Daarnaast hebben private equity partijen GTCR LLC en Reverence Capital Partners Wells Fargo Asset Management ingelijfd.
Wells Fargo AM gaat verder onder de naam Allspring Global Investments en zal een zelfstandige asset manager zijn. Allspring Global Investments heeft meer dan 587 miljard dollar aan vermogen onder beheer. Het bedrijf opereert wereldwijd vanuit 18 kantoren en zal zijn hoofdkantoor vestigen in Charlotte, North Carolina. Er werken 1400 mensen.
Private equity aan zet
GTCR en Reverence Capital zijn bezig om de overname van Wells Fargo Asset Management van het financiële bedrijf Wells Fargo & Co af te ronden. De nieuwe eigenaren geven aan te willen investeren in het technologieplatform en het distributienetwerk. Daarnaast willen ze de wereldwijde aanwezigheid van Allspring uitbreiden - zo is deze partij nog niet in Nederland gevestigd.
Zowel het management van het bedrijf, als portefeuillemanagers en werknemers zullen een aanzienlijk deel van Allspring’s aandelen houden. Er wordt gesproken van 20 procent. Het meerderheidsbelang zal in handen zijn van GTCR en Reverence Capital. Wells Fargo & Co. houdt een passief aandelenbelang van 9,9 procent, mede vanwege het feit dat het een belangrijke klant en distributiepartner van Allspring blijft.
De topman van Allspring Global Investments, Joseph A. Sullivan, zegt in een reactie op de lancering van het bedrijf: ‘Wij beseffen dat de verwachtingen van beleggers in de wereld van vandaag verder gaan dan alleen het leveren van alpha. Wij zullen ons blijven richten op het leveren van uitzonderlijke waarde aan klanten door ons beleggingsplatform en bedrijfsmodel te verbeteren. Met de sterke steun van onze partners, GTCR en Reverence Capital, zijn we klaar om ons bereik uit te breiden naar nieuwe markten en mogelijkheden.’
T. Rowe koopt Oak Hill Advisors
Vorige week werd nog een andere overname in de consolidatieslag bekend, namelijk dat T. Rowe Price credit manager Oak Hill Advisors heeft gekocht voor maximaal 4,2 miljard dollar. Het is voor T. Rowe Price - tevens actief in Nederland - de grootste overname uit zijn bestaan.
De Amerikaanse asset manager ziet groeimogelijkheden in particulier krediet. Daartoe heeft het het in New York gevestigde Oak Hill gekocht, dat 53 miljard dollar aan beheerd vermogen heeft. Daarbij gaat het zowel om in particulier-, distressed, speciale situaties, liquide, gestructureerd krediet, en onroerend goed strategieën. T. Rowe Price heeft pakweg 1600 miljard dollar onder beheer.
Volgens de voorwaarden van de overname moet bij het sluiten van de overeenkomst 3,3 miljard dollar worden betaald, ongeveer 74 procent in contanten en 26 procent in gewone aandelen van T. Rowe Price, en moet tot 900 miljoen dollar extra in contanten worden betaald als zakelijke doelstellingen worden bereikt.
De hoge prijs weerspiegelt de grote vraag naar privékapitaal en de concurrentie voor deals in de sector. Rob Sharps, president en hoofd investeringen bij T. Rowe Price, die in januari het roer overneemt als chief executive, zei vorige week dat beleggers hun geld aan drie gebieden toewijzen: passief, ESG en private markten. Passief heeft voor T. Rowe Price geen strategisch doel.
Private capital strategieën
Oak Hill wordt het platform voor particuliere markten van T. Rowe Price en de twee bedrijven zijn van plan om na verloop van tijd uit te breiden naar andere alternatieve strategieën. Analisten benadrukten dat T. Rowe Price een verschuiving wil bewerkstelligen van een actieve asset manager die zich voornamelijk richt op aandelen.
De overname komt op een moment dat vooral institutiuonele beleggers hun toevlucht nemen tot private capital strategieën. De totale sector, die gebieden als private credit, private equity en infrastructuur omvat, groeide in de Verenigde Staten tot 7,4 miljard dollar aan het einde van 2020 en zal naar verwachting 13 miljard dollar bedragen aan het einde van 2025, zo denkt Morgan Stanley.
Tot nu toe zijn er dit jaar wereldwijd 160 vermogensbeheerdeals gesloten voor een waarde van 25,3 miljard dollar, aldus Dealogic. Vorig jaar waren er 208 deals met een totale waarde van 54 miljard dollar. Oak Hill zal als een zelfstandige onderneming binnen T. Rowe Price opereren.
In Nederland zet de consolidatieslag ook door. Zo is NN Investment Partners ingelijfd door Goldman Sachs Asset Management en werd vorige week bekend dat verzekeraar Athora Netherlands zijn asset manager Actiam verkoopt aan de Nederlands-Britse Cardano Group.