De wereldwijde honger naar fondsen in niet-beursgenoteerde activa, waaronder private equity, is groot. De Brusselse effectenreus Euroclear speelt daarop in door de privatemarktenfondsen van grote vis Blackrock binnen te halen op zijn handelsplatform.
Euroclear is als effectenbewaarder en afwikkelaar van transacties een wereldspeler in de internationale beurshandel, met het duizelingwekkende bedrag van 39.600 miljard euro aan activa in bewaring. Het bedrijf, met onder meer de Belgische staat, Euronext Brussel en de London Stock Exchange als kernaandeelhouders, heeft de ontluikende markt van private markten enkele jaren aangekruist als een van zijn strategische prioriteiten.
Dat is gedreven door de groeiende vraag wereldwijd naar zulke beleggingen. ‘Almaar meer beleggers willen hun portefeuille diversifiëren met beleggingen in private markten, waarbij de interesse vooral groot is voor het segment private equity (niet-beursgenoteerde bedrijven). Daarbij speelt natuurlijk ook de zoektocht naar rendement mee’, licht Euroclear-woordvoerder Jorgen Muylaert toe.
De strategische koers leidde recentelijk tot de overname en technologische integratie van Goji, een Brits platform dat zich specialiseert in zulke private markten. Via de eerder deze week aangekondigde deal met het Amerikaanse Blackrock, de grootste vermogensbeheerder ter wereld, kan Euroclear nu de vruchten plukken van die inspanningen.
Pionierproject
Blackrock gaat zijn fondsen in private markten, goed voor een beheerd vermogen van 167 miljard dollar, verdelen via Fundsplace, het handelsplatform van Euroclear. Daardoor krijgen wereldwijd 2.500 banken en andere institutionele beleggers er op een gestandaardiseerde manier toegang toe. Het gaat om fondsen in private equity, private debt (kredieten van niet-banken) en fondsen die beleggen in privaat vastgoed of grote, door de overheid ondersteunde infrastructuurprojecten.
Blackrock hoopt via Fundsplace sneller vers geld op te halen voor die privatemarktfondsen en efficiëntiewinsten te halen op het vlak van beheer en distributie. Fundsplace is de voorbije jaren immers uitgegroeid van een tradingplatform naar een bredere hub met allerhande digitale diensten, waaronder onboarding van beleggers, bewaring van effecten en rapportering.
Helemaal nieuw wordt het Blackrock-aanbod evenwel niet. Er zijn vandaag al privatemarktfondsen beschikbaar via Fundsplace. Maar de aangekondigde schaal is wel ongezien. ‘Dit voelt voor ons toch aan als een pionierproject, omdat dit voor beide partijen een belangrijke deal is’, zegt Muylaert.
Eltif 2.0
De alliantie is een nieuwe stap in de democratisering van privatemarktenfondsen, eerst naar vermogende eindklanten en daarna naar het ruime retailpubliek. ‘Ons engagement is private markten toegankelijker maken voor een grotere groep beleggers’, beloven Euroclear en Blackrock.
Blackrock hoopt daarbij Eltif 2.0 (European Long-Term Investment Fund) als hefboom te kunnen gebruiken voor nieuwe fondsen. Dat is het vorig jaar opgefriste Europese label voor fondsen in onder meer niet-beursgenoteerde aandelen en infrastructuurprojecten, waarmee de EU langetermijninvesteringen in de economie wil stimuleren.
Er staan vandaag al Eltif-fondsen van andere partijen op Fundsplace, maar met de komst van Blackrock kan de categorie in een veel hogere divisie spelen. Eltif 2.0 leidt overigens tot concurrentie onder de handelsplatformen. Het Duitse Moonfare gaat bijvoorbeeld ook als platform dienen, maar dan direct naar beleggers toe.
One-stop-shop
Blackrock gebruikt Fundsplace al voor klassieke beleggingsfondsen en voor ETF’s. De privatemarktenfondsen komen er nu dus bij. De 2.500 potentiële tegenpartijen krijgen zo een one-stop-shop.
Groeien fondsen in niet-beursgenoteerde activa en de klassieke fondsen zo naar elkaar toe? Volgens Fundfront-stichter Amin Naj, een expert alternatieve beleggingen in Londen, brengt de deal de private markten naar de massa. ‘Als een van de grootste financiële marktinfrastructuren ter wereld standaardiseert Euroclear nu de vereffening van privatemarktfondsen, op dezelfde manier waarop beleggingsfondsen worden gekocht en verkocht’, schrijft hij in een analyse op LinkedIn.
‘De onderliggende assets zijn natuurlijk anders, maar op het vlak van toegankelijkheid en beheer overbruggen we inderdaad zo stilaan de verschillen tussen privatemarktenfondsen en traditionele beleggingsfondsen’, bevestigt Muylaert van Euroclear.