De ministers van Financiën van de eurozone hebben een vijfjarige blauwdruk opgesteld om een robuuste kapitaalmarktenunie (CMU) tot stand te brengen. Zij zien dit als een “ambitieuze” stap om de toestroom van particulier kapitaal naar Europa te bevorderen en Europa’s kostbare overgang naar een duurzame en digitale economie te ondersteunen.
Foto: Minister van financiën Steven van Weyenberg (links) in gesprek maandag met Pascal Donohoe, voorzitter van de Eurogroup. Bron: EU raad.
De ministers die het 20 landen tellende blok van de eurozone vertegenwoordigen hebben unaniem een aanpak goedgekeurd om CMU nieuw leven in te blazen. Deze omvat een reeks toezeggingen om securitisatie te bevorderen, EU-brede beleggingsproducten te introduceren en een gemeenschappelijk reglement op te stellen waarmee internationale vermogensbeheerders kunnen kiezen voor toezicht op EU-niveau, in tegenstelling tot het gedecentraliseerde toezicht op diverse nationaal niveaus waaraan ze momenteel onderworpen zijn.
De druk van de Eurogroep was groot nadat de Franse minister van Financiën Bruno Le Maire vorige maand zei dat hij geloofde dat een CMU er nooit zal komen als het aan de 27 EU-lidstaten wordt overgelaten. Sommige landen zijn nog steeds fel gekant tegen verdere financiële integratie.
Eurogroepvoorzitter Paschal Donohoe verdedigde het initiatief. Open, goed functionerende en geïntegreerde Europese kapitaalmarkten zijn cruciaal voor het aantrekken van de nodige investeringen en dus voor het versterken van het wereldwijde concurrentievermogen van de EU, aldus een verklaring van de Eurogroep.
Duidelijk engagement
‘Wat hier staat is naar mijn mening een sterke verklaring met betrekking tot toezicht’, zei Donohoe maandagavond op een persconferentie. ‘Er wordt hier een duidelijke toezegging gedaan met betrekking tot de gemeenschappelijke regels voor het toezicht op de kapitaalmarkten en er wordt ook een proces uitgestippeld waarbij verdere opties kunnen worden geëvalueerd door de Commissie in samenwerking met nationale belanghebbenden.’
Het streven naar de CMU is ingegeven door de erkenning dat de EU op het gebied van concurrentievermogen en welvaart achterloopt op de rest van de wereld. Donohoe benadrukte dat het dringend noodzakelijk is om Europese kapitaalmarkten te cultiveren die vrij en efficiënt binnenlands spaargeld en buitenlands kapitaal naar innovatieve bedrijven kunnen leiden, zodat deze zich kunnen ontwikkelen tot motoren van groei op de lange termijn.
Aangezien de banksector momenteel het grootste deel van de bedrijfsfinanciering in Europa voor zijn rekening neemt, hebben de ministers gewezen op de dringende noodzaak om de marktgebaseerde financieringsmogelijkheden uit te breiden. De routekaart is erop gericht om de positie van Europa als financieel centrum te versterken, bedrijven naar de EU te lokken en te behouden om het economische groeipotentieel te vergroten en lucratievere investeringsmogelijkheden in de EU te bieden.
Architectuur, bedrijven en burgers
De Eurogroep concentreert zich op de belangrijkste acties voor de komende Europese zittingsperiode tot 2029 en heeft drie kerngebieden aangewezen waarop de nieuwe Europese Commissie actie moet worden ondernomen: architectuur, bedrijfsleven en burgers. Deze zijn gericht op het bevorderen van “concurrerende en veerkrachtige regelgeving”, betere toegang tot particuliere financiering voor EU-bedrijven en meer financiële zekerheid voor EU-burgers op investeringsgebied.
De voorstellen van de Eurogroep omvatten een oproep om de securitisatiemarkt van de EU te stroomlijnen, de convergentie van het toezicht te bevorderen en de regelgevingslasten en transactiekosten te verlichten. Bovendien wil de groep de nationale insolventiewetten en noteringsvereisten op de Europese beurzen harmoniseren om aandelen- en obligatiefinanciering te vereenvoudigen.
Daarnaast wil de EU haar voorsprong op het gebied van duurzame financiering versterken, investeringen verhogen, met name in duurzame en digitale sectoren, en de voorwaarden voor institutionele en grensoverschrijdende investeringen stroomlijnen.
Met het oog op de volgende generatie EU-burgers wil de Eurogroep een aantrekkelijk, consumentgericht investeringsklimaat creëren, ondersteund door robuuste digitale interfaces en prikkels om de kapitaalmarkten te benutten.
Achterblijvende vooruitgang
‘We hebben een zeer sterke beleidsrichting bereikt’, zei Donohoe. Hij benadrukte de dringende noodzaak om te handelen en verwees naar de stagnerende vooruitgang van de EU in de afgelopen tien jaar en de dringende financiële behoeften van het klimaat en de digitale transitie, die niet alleen afhankelijk zijn van overheidsfinanciering.
In navolging van Donohoe benadrukte Paolo Gentiloni, EU-commissaris voor Economie, de strategische sectoren zoals cleantech en biotech: ‘Financiering via de kapitaalmarkten is essentieel voor het opschalen van EU-bedrijven in snelgroeiende, strategische sectoren zoals cleantech en biotech’, aldus Gentiloni, die de noodzaak van eenheid en schaalgrootte benadrukte om de interne markt als hefboom te gebruiken.
De vastberadenheid om collectief vooruitgang te boeken met de CMU is een tegenwicht voor de frustraties die de van Financiën Bruno Le Maire vorige maand uitte en wordt gezien als een gezamenlijke reactie op mogelijke economische omwentelingen, zoals de terugkeer van Donald Trump in het Witte Huis, zoals de voorzitter van de Europese Centrale Bank, Christine Lagarde, opmerkte.