Na de onverwacht sterke koersrally in 2009, past gematigd optimisme, maar ook behoedzaamheid. De rente blijft vooralsnog laag, terwijl het stimuleringsbeleid door overheden wordt voortgezet.
Echter, er komt een omslagpunt in 2010, zo luidt de consensus onder de vijf banken die de redactie van Fondsnieuws heeft benaderd om ook dit jaar weer een top-3 te geven van de favoriete beleggingsfondsen voor het komende jaar.
Het omslagpunt hangt samen met moment waarop de (monetaire) autoriteiten hun zogenoemde exitstrategie inzetten. Dan zullen ook beleggers hun risico’s moeten afbouwen, zegt San Lie, hoofd advisory van Insinger de Beaufort.
De vijf banken — ABN AMRO, ING Bank, Insinger de Beaufort, Van Lanschot Bankiers, MeesPierson — zetten voor 2010 in opkomende markten, grondstoffen, Europa. Fondsnieuws bericht:
Kwaliteitsaandelen
ABN Amro adviseert om cyclische waarden af te bouwen nu het koersherstel zo sterk is geweesten meer plaats in te ruimen voor kwaliteitsaandelen met groeipotentieel. Een sterk fonds vindt de bank volgens specialist beleggingsfondsen Michael Meijer het JP Morgan Global Focus Fund.
‘Dit fonds pas uitstekend bij onze huidige positieve visie op de aandelenmarkten wereldwijd. De beheerder kiest alleen aandelen van kwaliteitsbedrijven waarvan verwacht wordt dat de winst met meer dan 25 procent kan stijgen.’
Daarnaast heeft de beheerder de vrijheid om sterk af te wijken van de benchmark te kunnen afwijken. Op regionaal niveau mag er tot 30 procent worden afgeweken van de benchmark en op sectorniveau tot 15 procent, aldus Meijer.
Andere fondsen die de bank adviseert zijn het Schroder Commodity Fund en het Robeco Emerging Stars. Met dergelijke fondsen kunnen volgens ABN Amro risico’s worden gespreid en kan er worden geprofiteerd van de groei in de opkomende markten.
Onderbelichte fondsen
MeesPierson deelt de opvatting van ABN Amro. De bank is gecharmeerd van Skagen Kon-Tiki, die in deze regio’s belegt, maar dan vooral zoekt naar ondergewaardeerde en/of onderbelichte fondsen.
Daarnaast denkt de private bank dat obligatiemarkten in de oude en de nieuwe wereld naar elkaar toe groeien, hetgeen nog onvoldoende tot uitdrukking komt in waardering voor de obligaties van deze landen. Om die reden is volgens de bank het ING Renta Fund aantrekkelijk.
Insinger de Beaufort, die meent dat het grootste deel van de rally in deze regio’s voorbij is, zet in op het Global Emerging Markets Fund van Nevsky Capital in zijn top-3. Volgens San Lie gaat het om een relatief onbekend, maar succesvol fonds, geleid door de zeer ervaren Martin Taylor. Hij zoekt bedrijven die het van de binnenlandse consumptie en niet van de export moeten hebben, aldus San Lie.
Van Lanschot Bankiers prijst het Aberdeen Global Asia-Pacific fonds aan, dat de nadruk legt op ondernemingen met hoge kwaliteit en aantrekkelijke waarderingen. Bovendien is het fonds aantrekkelijk, omdat cyclische bedrijven zijn ondervertegenwoordigd, aldus de Bossche bank.
Grondstoffenfondsen
Hoewel grondstoffenfondsen dit jaar sterk zijn gedaald, adviseren de meeste banken om deze fondsen ook in 2010 in de portefeuille te hebben of op te nemen. ING Bank adviseert het BlackRock New Energy Fund.
MeesPierson en ABN Amro bevelen beiden het Schroder Alternative Solutions - Commodity Fund aan: dit fonds belegt in de sectoren energie, metalen en landbouw. Schroder gebruikt daarvoor futures en commodity gerelateerde derivaten, terwijl aandelen en indextrackers beperkt worden gebruikt.
Op basis van fundamentele analyse wordt in 64 grondstoffen belegd. Dit fonds heeft dit jaar met een rendement van 25 procent beter gepresteerd dan de benchmark.
Huisfondsen
Sommige banken bevelen ook huisfondsen aan. Zo is Insinger enthousiast over zijn Real Estate Equity fonds, dat door long/short te beleggen de volatiliteit en de neerwaartse risico’s probeert te beperken. ‘Dat is interessant, omdat de Europese vastgoedmarkt niet homogeen is en de huurcyclie niet gelijk lopen’, zegt San Lie.
Van Lanschot adviseert het Orange European Smallcap Fund van dochter Kempen aan. De waardering van Europese aandelen is nog altijd goedkoop, zegt de Bossche bank, en deze onderwaardering kan voor goede beleggingsresultaten zorgen.
ING gelooft in het Global Opportunities Fund. De fondsmanagers selecteren wereldwijd aandelen, niet alleen op basis van waardering, maar ook kijken ze naar thema’s die in relatie staan met de reële economie.
Als enige prijst Van Lanschot een bedrijfsobligatiefonds aan, BlueBay Investment Grade Bond Fund. Volgens de bank worden beleggers nog onvoldoende beloond voor het risico dat ze in deze beleggingscategorie lopen. daarom denkt de bank dat de risico-opslag nog steeds interessant is in 2010.
De favorieten op een rij:
ABN Amro:
- JP Morgan Global Focus Fund
- Schroder Alternatives Solutions Commodity Fund
- Robeco Emerging Stars Equities Fund
ING Bank:
-ING Global Opportunities Fund
-DWS Topdividende
-BlackRock New Energy
Insinger de Beaufort:
- Parvest Step 90 Euro fonds
- Global Emerging Markets Fund van Nevsky Capital
- Insinger de Beaufort Real Estate Equity
Van Lanschot Bankiers:
- Blue Bay Investment Grade Bond
- Aberdeen Global-Asia Pacific Fund
- Orange European Smallcap fonds
MeesPierson:
- Skagen Kon-Tiki
- ING (L) Renta Fund - Emerging Markets Debt Fund
- Schroder Alternative Solutions Commodity Fund
Dit artikel is op 21 december verschenen op de beleggingsfondsenpagina in Het Financieele Dagblad.