Waar vele fintechs met wisselend succes om aandacht vechten, speelt Gain.pro zich in korte tijd in de kijker van grootbanken en private equityfondsen. Naar eigen zeggen gebruikt twee derde van de grotere private equityfondsen hun platform dat investeerders en adviseurs helpt bij het analyseren van bedrijven.
Aangezien digitalisering nu nog hoger op de agenda staat bij private equity investeerders, staat de coronacrisis het succes van de start-up tot nu toe niet in de weg. ‘Net als bij alle bedrijven was het in maart wel even schrikken voor ons. Maar gelukkig werkten wij al heel digitaal, waardoor we weinig moeite hadden om om te schakelen naar werken op afstand’, vertelt mede-oprichter en CEO Frister Haveman (foto rechts) in een gesprek met Fondsnieuws.
Het in 2018 opgerichte Gain.pro helpt investeerders en adviseurs bij het analyseren van bedrijven door middel van een tool die de private markt transparanter maakt. Gegevens over de belangrijkste financials en concurrentieanalyses zijn in de private equity markt niet altijd makkelijk te vinden. Gain.pro maakt deze op bedrijfsniveau inzichtelijk. Een niche die volop profiteert van de gang naar private assets, die al langer gaande is.
In de search for yield alloceerden institutionele beleggers in de afgelopen jaren steeds meer naar alternatieve beleggingscategorieen, waartoe private equity ook wordt gerekend. Alloceerden de zeven grootste pensioenfondsen in 1999 nog 6 procent naar alternatieve beleggingen, eind 2019 was dat bijna 25 procent, zo blijkt uit cijfers van Willis Towers Watson. Uit een rapport dat de consultant in februari schreef over de institutionele sector blijkt bovendien dat institutionele beleggers nog altijd van plan zijn om meer te alloceren naar private beleggingscategorieen.
Successen
Tegen deze achtergrond is Gain.pro in ruim twee jaar tijd gegroeid tot meer dan veertig medewerkers, verspreid over vestigingen in Amsterdam, Londen en Frankfurt. Tijdens de coronacrisis is bovendien gekozen voor pan-Europese uitbreiding van het team met op afstand werkende analisten.
In Nederland zijn onder meer Rabobank en ING klant. Naar eigen zeggen bedient het bedrijf daarnaast twee derde van de grotere private equity fondsen. Bekende namen zijn bijvoorbeeld HAL, NPM en Waterland.
Het idee voor Gain.pro ontstond bij CEO Haveman en partner Nicola Ebmeyer tijdens hun werk in de consultancy-hoek, waar ze een behoefte zagen aan een researchtool waarin de wirwar aan informatie over private bedrijven samenkomt en inzichtelijk wordt gemaakt.
Haveman, die onder meer werkte voor consultant Bain en investeerders Gilde en Bridgepoint, zegt: ‘Als investeerder kijk je continu naar nieuwe bedrijven om mee in contact te komen, van bedrijven die al in scope zijn tot nieuwe bedrijven. Dit kunnen standalone bedrijven zijn voor nieuwe portefeuilles, maar ook bedrijven die passen in een bestaande portefeuille. Kortom: voortdurend identificeren, screenen en benchmarken en daar helpt ons platform bij.’
Combinatie data en research
Ebmeyer, die eerder werkte voor McKinsey, legt uit dat het draait om een combinatie van data en research. ‘Het is die combinatie die ons onderscheidt van andere partijen. Partijen die gespecialiseerd zijn in data scraping en dit vervolgens beschikbaar stellen, bestaan al, maar zij doen eigenlijk niet meer dan het binnenhalen van ongestructureerde data. Het gevolg is dat de output ook ongestructureerd is. Wij verrijken de data met mensenwerk en eigen algoritmes. Onze analisten kijken naar de relevantie en de nauwkeurigheid van de data en voeren hier vervolgens nog een behoorlijke verrijkingsslag op uit.’
Haveman hamert erop dat het mensenwerk erg belangrijk is: ‘Er zijn heel veel bedrijven waar je bij een eerste zoekpoging niks vindt. Omdat ze bijvoorbeeld onder een holding vallen die elders gevestigd is. Je moet dan meerdere bronnen van openbare data met elkaar combineren op een manier die voor enkel software vaak nog een stap te ver is.’
Op basis van een gepersonaliseerd profiel legt Gain.pro een filter over alle bedrijven en beveelt het middels die weg relevante partijen aan. ‘Per bedrijf kan men de “eerste tien uur” analyse verwachten’, vertelt Ebmeyer. ‘Dit omvat in grote lijnen een overzicht van de belangrijkste financials, een omschrijving van het businessmodel, een blik op het competitieve landschap en een subjectieve beoordeling van de sterktes & zwaktes.’
Daarbij verschaft Gain.pro een overzicht van de portfolio’s van investeerders en van niche-industrieën. Het overgrote deel van de analyse wordt gedaan door lokale analisten met relevante investeringservaring, die wordt aangevuld door technologie.
Input voor private equity deals
Aan Haveman, als voormalig consultant en investment professional, de vraag in hoeverre dit platform die rol vervangt: ‘Je kunt er op twee manieren naar kijken. In de eerste plaats zorgt het ervoor dat je nog meer bedrijven vindt. In dat opzicht is het dus een soort leadgeneration-tool. Aan de andere kant digitaliseer je inderdaad een deel van het vroege dealwerk. Maar dat is slechts een beperkt stuk van de baan van onze klanten, waar je wel relatief veel tijd mee kunt besparen. De tijd die je overhoudt kun je besteden aan andere activiteiten waarmee je meer kunt onderscheiden.’
Volgens Ebmeyer moet ook niet vergeten worden dat een private equity analist doorgaans van veel markten thuis moet zijn. ‘In tegenstelling tot een listed equity analist, die een select aantal bedrijven volgt, moet je als private equity investeerder op weekbasis bij wijze van kunnen switchen tussen vijf sectoren. Onze output is bij uitstek geschikt om een startpunt te bepalen bij het gesprek dat je met een bedrijf aangaat.’
Digitalisering nog belangrijker
Het helpt bovendien dat digitalisering een zeer actueel onderwerp is onder private equity managers. Wereldwijde aanbieder van trust en corporate management services Intertrust interviewde in april van dit jaar ongeveer 150 beheerders van private-equityfondsen in Europa, Noord-Amerika en Azië om de risico’s en kansen te identificeren waarmee de sector wordt geconfronteerd in het licht van de Covid-19-pandemie. Hieruit bleek dat 84 procent van de ondervraagde private equity managers verwacht nog meer gebruik te maken van technologie om hun bedrijfsmodellen verder te versterken en optimaliseren.
Haveman: ‘We zien inderdaad dat digitalisering nu nog hoger op de agenda staat bij onze klanten. Participeren in tech-bedrijven had allang prioriteit, maar de investeerders intern waren nog vrij anoloog. Je ziet dit nu door de hele waardeketen heen versneld veranderen, van sourcing tot portfolio-management.’
Waar de industrie online platforms eerder nog weleens zag als iets voor de junioren, nemen de partners nu vaak een voortrekkersrol, ziet hij. ‘Ze begrijpen dat het essentieel is om in een vroeg stadium een volledig overzicht te hebben van mogelijke deelnemingen om een leidende investeerder te blijven. Het is een hele mooie uitdaging om de technologie te bieden die dat realiseert.’